Останнім часом я почув цікаве явище: за минулий рік з активних акційних фондів було виведено майже 1 трильйон доларів, і це вже 11-й рік поспіль спостерігається чистий відтік коштів. Навпаки, пасивні біржові фонди (ETF) залучили понад 600 мільярдів доларів.

Чому таке відбувається? Є дві основні причини: по-перше, результати активних фондів не такі вражаючі, по-друге, їхні витрати високі. Інвестори все ясніше бачать, що витрачаючи стільки грошей на послуги менеджерів фондів, вони все одно не можуть обіграти індекс, і ця справа навряд чи вигідна.

Цікаво, що хоча пасивні фонди залучили багато капіталу, у них також є свої проблеми. Пасивні фонди жорстко прив’язані до слідування за індексами і можуть лише слідувати за ринком. Що це означає? Коли кілька великих акційних гігантів (з надвеликою ринковою капіталізацією) рухають весь ринок вгору, пасивні фонди також змушені слідувати за трендом і не можуть зробити жодних коригувань.

Ця велика переорієнтація капіталу, по суті, є голосуванням ногами, змушуючи весь сектор переосмислити свою цінність.