Біткойн нещодавній боковий рух дійсно заслуговує на аналіз. Багато хто чекає на зміни, які принесе закінчення опціонів у грудні, але реальність — майже нічого не сталося.

Причина цього насправді дуже проста. Учасники ринку не відмовилися, просто змінили тактику. Спочатку зосереджений на грудневому gamma-трафіку тиск був розподілений на січень і лютий. Зовні схожий ринковий тиск, насправді, подовжив часову перспективу. Тому ті цінові рівні підтримки не зникли — вони просто змістилися.

У короткостроковій перспективі така структура може штучно підтримувати стабільність цін, але за рахунок постійного зменшення часу. Фіксована ціна вимагає витрат, і ці витрати щодня наростають, доки одна зі сторін не вирішить здатися.

Ще раз поглянемо на поточний макроекономічний фон: ліквідність не зросла, ставки залишаються низькими, фінансовий стан продовжує звужуватися, глибина ринку спотових операцій досить слабка. У таких умовах пригнічена волатильність не перетвориться автоматично у більшу.

Зазвичай сценарій такий: коли витрати на підтримку перевищують очікуваний прибуток, усі сторони одночасно виходять з ринку. Тоді біткойн не обов’язково зросте, важливо — чи злегка послабить свою структуру у січні, і чи змусить це ціну коригуватися. Опціони можуть відкласти волатильність, але ніколи не змінять її появу.

Головне — стежити за ключовими рівнями цін, інше — це шум.