Побачивши, як великий DEX спалив 100M своїх токенів управління — вартістю понад $600M — чесно кажучи, я залишився вражений. Це не просто число. Поставте це в перспективу: понад $600M просто зникли, майже співпадаючи з усього життєвого доходу PumpFun за одну транзакцію.

Перша реакція? Чому спалювати такий обсяг у цьому ринковому середовищі? Здається, контрінтуїтивно, коли власники токенів могли б використовувати ліквідність в іншому місці.

Однак, заглибившись, історія змінюється. Це не був якийсь наказ зверху вниз від керівництва. Насправді сталося набагато цікавіше — це виникло з механізмів управління самих. Голосування спільноти, рішення казначейства, економіка протоколу, що реалізуються в мережі. Це повністю змінює наратив.

Це говорить про щось більше: як децентралізовані протоколи керують цінністю, коли рішення приймаються через власників токенів, а не через ради директорів. Чи то дефляційні механізми, переналаштування стимулів або справжня економічна реорганізація — ці кроки впливають на ринковий настрій.

Вартує спостерігати, куди спрямовується ця тенденція.