Акції штучного інтелекту здаються непереможними – один відомий інвестор не погоджується

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: AI Stocks Look Invincible – One Famous Investor Disagrees Оригінальне посилання: https://coindoo.com/ai-stocks-look-invincible-one-famous-investor-disagrees/ Багато років торгівля штучним інтелектом здавалася недосяжною. Приємні несподіванки з прибутками, масштабні плани капіталовкладень і майже постійний хайп перетворили кілька компаній на гравців ринку майже за ніч. Тепер один із найвідоміших скептиків Волл-стріт тихо готується до зовсім іншого розвитку подій.

Майкл Баррі, інвестор, найвідоміший за виявлення системних перевитрат перед тим, як інші почнуть серйозно ставитися до цього, знову з’явився з прямим повідомленням: акції AI оцінюються за ідеалом, а ідеал рідко тримається довго. Його увага зосереджена не на тому, чи матиме AI довгострокове значення, а на тому, чи припускають сьогоднішні оцінки економічну реальність, яка просто не може триматися.

Ключові висновки

• Майкл Баррі позиціонується проти торгівлі AI через Nvidia і Palantir.
• Його занепокоєння зосереджене на оцінці, капіталоємності та стійкості, а не на AI сам по собі.
• Ринки залишаються скептичними, підкреслюючи існуючу різницю між скептицизмом і настроями.

Замість того, щоб голосно попереджати у соцмережах, Баррі висловив свою точку зору через опціонні позиції, пов’язані з Nvidia і Palantir Technologies. Разом ці дві компанії символізують бум AI, маючи сумарну оцінку у трильйони і чинячи величезний вплив на основні фондові індекси.

Розмір ставки Баррі є скромним у порівнянні з його репутацією, але її наслідки великі. Він не прогнозує м’яку корекцію. Його позиція припускає, що сьогоднішній ринковий наратив зрештою зіткнеться з обмеженнями інфраструктури, капіталоефективності та якості прибутків.

Проблема, до якої він постійно повертається

Занепокоєння Баррі структурне, а не технологічне. На його думку, торгівля AI дедалі більше нагадує минулі інвестиційні цикли, де витрати самі по собі ставали історією. Масштабні інвестиції у чіпи, дата-центри та ліцензії на програмне забезпечення підсилюють повідомлений ріст, але лише доти, доки капітал продовжує текти.

Він порівнює поточне середовище з попередніми періодами, коли ринки плутали майбутній потенціал із поточною вартістю, стверджуючи, що попит на AI може бути реальним, але все ще недостатнім, щоб виправдати сьогоднішні припущення. Як тільки зростання витрат сповільниться, навіть трохи, математика, що лежить в основі оцінок, може дуже швидко змінитися.

Саме тут критикують його опоненти. Баррі був правий раніше, але часто задовго до реакції ринків. Як раніше зазначав Майкл Грін, виявлення перевитрат легше, ніж передбачити, коли інвестори нарешті перестануть їх винагороджувати.

Чому Palantir і Nvidia займають центральне місце

Скептицизм Баррі має різні форми для кожної компанії. Щодо Palantir він сумнівається у довговічності доходів, пов’язаних із урядовими контрактами, у конкуренції з компаніями, такими як IBM, і у структурах компенсацій, що розмивають цінність для акціонерів. Його погляд припускає, що очікування зростання нормалізуються, а не безперервно зростають.

Nvidia, навпаки, є основою апаратного забезпечення AI-економіки. Баррі висловлює занепокоєння щодо концентрації клієнтів і фінансової динаміки, що стосується великих покупців, таких як певні технологічні платформи. Він стверджує, що агресивні закупівлі сьогодні можуть прискорювати попит, а не створювати стійке довгострокове зростання.

У його сценарії будь-яке сповільнення капітальних витрат пошириться — спершу на клієнтів, потім на постачальників і, зрештою, на прогнози прибутків.

Відповіді, жарти та скептицизм

Ринкова реакція поки що була зневажливою. Обидві акції іноді рухалися вниз, але без рішучого прориву, що підтвердило б тезу Баррі. Nvidia публічно відкинула порівняння з історичними бухгалтерськими скандалами, підкреслюючи прозорість і економічну силу. Генеральний директор Palantir цілком ігнорує критику.

В інтернеті реакції варіюються від серйозних дискусій до відкритої насмішки. Баррі часто жартують за те, що він попереджає занадто рано, занадто часто. Але його минулі успіхи гарантують, що навіть скептики звертають увагу, коли він з’являється знову.

Це не історія про те, чи змінить AI світ. Це питання вже вирішене. Питання в тому, чи ринок заклав у ціни десятиліття успіху всього за кілька коротких років. Ставка Баррі базується на ідеї, що цикли капіталу зрештою змінюються, інфраструктурні витрати сповільнюються, а ентузіазм зникає швидше, ніж очікують більшість.