На сцені всіх товарних ринків срібло виконує дуже дивну роль.

Воно має захисні властивості золота, але коливається ще більш різко; воно рухається під впливом промислового попиту, але часто його рухи визначаються ринковими емоціями; майже кожен бурхливий підйом приховує за собою якусь небезпеку.

Переглядаючи історію, справжні "великий срібний бичий ринок" були лише двічі — і обидва закінчувалися досить трагічно.

**Перша хвиля: спекулянти проти фінансової системи**

Часова шкала вказує на кінець 1970-х — 1980-ті роки. Ця хвиля срібних цін, просто як з підручника, — зразок "спекулятивного буму".

Який був фон? Система Бреттон-Вудс вже розпалася, довіра до долара коливалася, у всьому світі поширювався високий рівень інфляції, і ринок досяг вершини бажання мати "жорстку валюту". У такому середовищі ціна на срібло з менш ніж 2 доларів/унцію стрімко зросла майже до 50 доларів — понад 20-кратне зростання.

Хто ж сприяв цьому підйому? Група Хантів. Їхній підхід був дуже простим: шалено скуповували срібло, одночасно маніпулюючи спотовим і ф'ючерсним ринками, намагаючись монополізувати світовий запас срібла, щоб протистояти системі долара. На короткий час срібло стало символом "протидії паперовій валюті".

А що далі? Біржі раптово змінили правила, маржа різко зросла, почалися примусові ліквідації, і ліквідність миттєво зникла. 27 березня 1980 року ціна на срібло за один день впала більш ніж на 50%. Що сталося? Інвестори масово збанкрутували, а двоє братів Хантів — з мільярдерів перетворилися на боржників.

Суть цієї історії дуже проста: спекуляція намагалася кинути виклик існуючим фінансовим правилам, але в кінці правила дали відсіч силою.

**Друга хвиля: бум роздрібних інвесторів, та сама трагедія**

Час — 2008–2011 роки. Ця історія здається знайомою — роздрібні інвестори шалено піднімали ціну, і в кінці все повторювалося…