#数字资产市场动态 Японія "епоха негативних відсоткових ставок" закінчується, останній вихід у світі "дешевих грошей" закривається

Учора ввечері заяви голови Банку Японії Уедзи Кадзуо заполонили стрічки новин — політика негативних відсоткових ставок, яка триває понад тридцять років, ось-ось увійде в історію, а наступного року планується подальше підвищення ставок. Це не просто коригування цифр, це останній кран глобального "арбітражу з нульовими витратами", який закривають.

Що було найприємнішим за останні тридцять років? Класична операція глобального капіталу — використовувати майже безкоштовний ієну для позик, а потім вкладати у високодоходні активи. Правила цієї гри зараз переписуються. Зростання доходності японських облігацій, падіння ієни — найцінніша основа, що лежить внизу, починає опускатися.

Що це означає для ринку криптовалют? Три напрямки, на які варто звернути увагу:

**По-перше, реорганізація ліквідності.** Глобальні фонди, що базуються на арбітражі з ієною, шукають нові напрямки, що може тимчасово збільшити коливання різних ризикових активів. $BTC $ETH Ці високоволатильні активи, їхній рівень ліквідності буде знову перевірений.

**По-друге, посилення нарративу.** Коли політика суверенних валют стає дедалі більш непередбачуваною, починають користуватися популярністю ті активи, що мають нейтральний політичний статус — саме це є сильним пунктом у криптоспільноті. Довгострокові історії можуть бути переосмислені.

**По-третє, настає період переоцінки.** Коли відбувається реконструкція глобальної капітальної карти, з’являються структурні можливості. Ринок буде дуже коливатися, але під цими коливаннями приховані можливості.

Повертаючись до цієї масштабної трансформації ліквідності, справжні цінності не залежать від того, наскільки дешеві гроші, а від того, чи здатні вони реально вирішувати реальні проблеми. Деякі проєкти базуються не на вартості капіталу, а на постійному створенні справжньої цінності — наприклад, ті, що перетворюють консенсус блокчейну у глобальні освітні та благодійні ініціативи. Коли політика коливається, саме довгострокова цінність, побудована на діях, стає "жорстким активом", що проходить через цикли.

$BTC $ETH