Ось ідея, над якою я розмірковував багато років — можливо, твердження про «ефект овець» перебільшене.

Ми завжди говоримо, що трейдери йдуть за натовпом, роздрібні інвестори сліпі, а ринок ірраціональний, ніби всі тримаються за одну мотузку. Але яка справжня ситуація? Детально аналізуючи торгові дані та поведінку в блокчейні, бачимо, що логіка прийняття рішень у людей дуже різноманітна. Хтось орієнтується на технічний аналіз, хтось — на фундаментальні показники, хтось — просто керується управлінням капіталом, а інші — мають азартний настрій. Ці різні підходи до прийняття рішень, зібравшись разом, здаються колективною дією, але насправді кожен діє самостійно.

Наприклад, у криптовалютному ринку одні китові накопичують позиції, інші — арбітражують, треті — закривають стоп-лоси. Зовні здається, що всі купують або продають, але мотивації зовсім різні. Якби існував лише «ефект овець», ринок був би набагато простішим, і ціни було б легше передбачити.

Тому замість того, щоб сліпо вірити в «ефект овець», краще визнати, що ринок складається з учасників із різними цілями, інформацією та рівнями ризику. Таке розуміння ближче до реальності.