Коли говоримо про порівняння біткойна з золотом, завжди хтось ігнорує срібло — але саме цей «продукт, застряглий посередині», яскраво демонструє сутність всієї логіки.

Спочатку я також вважав срібло «дешевшою версією золота», поки не дослідив два цикли бичачого і ведмежого ринків срібла і не зрозумів, наскільки поверхневою була моя ідея.

**Відмінності у властивостях надзвичайно великі**. Золото — це чистий інструмент для хеджування ризиків, а що з сріблом? Половина — це актив для хеджування, половина — промисловий товар. Це спричиняє розкол ринку — під час зростання слідує за золотом, а коли падає — його тягне вниз зменшення промислового попиту. Золото такого не переживає.

**Гра роздрібних інвесторів і інституцій кардинально різна**. Роздрібні інвестори цінують срібло за «низьку ціну, легкість спекуляцій», вважаючи його легким для маніпуляцій. А інституції? Вважають його «індикатором настроїв ринку». Оптимізм — масовий вхід, паніка — перша хвиля виходу. Ця двоякість визначає, що срібло завжди є найуразливішим активом.

**Що ще гірше — порівняння з біткойном**. Біткойн називають «цифровим золотом», але іронія в тому, що його поведінка набагато стабільніша, ніж у срібла. Чому? Тому що у біткойна немає таких змінних, як «зменшення промислового попиту». Доля срібла завжди розривається між фізичним ринком і фінансовими силами, а біткойн — просто довіряє консенсусу.

Останнім часом на Gate Plaza все більше говорять про бичачий тренд срібла, але історія вже дала відповідь — чим більше актив під впливом емоцій, тим більша різниця у кінцевому результаті.

Замість слідувати за «міфічним» підйомом срібла, краще зосередитися на справжній конкуренції між біткойном і золотом — саме вона є ключем до розуміння довгострокової логіки ринку криптовалют.