Наприкінці листопада я став свідком події, яка могла б прискорити серце будь-якого учасника DeFi.

BNB раптово з понад 600 доларів різко впав до 550. У той момент весь ринок був наповнений панікою. У мене на ListaDAO був позиційний кредит, і рівень застави був стабільно на рівні 150%. Коли ціна так різко впала, до межі ліквідації залишалося зовсім трохи. Чесно кажучи, тоді я був без впевненості.

Але дивовижно, моя позиція в кінцевому підсумку не була ліквідована.

Пізніше я зрозумів, що ключ у тому, що оракул ListaDAO був достатньо розумним — він не лише швидко оновлював ціни, а й ефективно фільтрував явно аномальні котирування. Саме ця лінія захисту врятувала мене одного разу.

Ця ситуація змусила мене задуматися. Я почав серйозно аналізувати роль оракулів у DeFi. Чесно кажучи, раніше я сприймав їх занадто просто — ніби це просто інструмент для подачі цін, що переносить дані з бірж у блокчейн, і здавалося, що тут нічого складного. Але після цього інциденту я зрозумів: якість оракула напряму впливає на те, чи не буде ваша активи раптово ліквідовані.

Що ж саме трапилося того дня?

Близько 21:00 27 листопада на одній невеликій біржі з’явилася велика ордер на продаж BNB, яка різко знизила ціну до 550. Ця біржа мала дуже низьку ліквідність, щоденний обсяг торгів міг бути менше кількох десятків мільйонів доларів. Ймовірно, це була помилка або збій API біржі. Водночас, ціни на провідних біржах залишалися в межах 590–595.

Якщо б використовувати найпростіший варіант оракула — наприклад, взяти середню ціну з кількох бірж — що б сталося? З п’яти бірж чотири показували 590, одна — 550, і середня виходила 578. Здається, нічого страшного, але враховуючи кредитне плече, величезні позиції і механізм ліквідації… Наслідки могли бути зовсім іншими.

Саме тому фільтрація аномальних цін — здається дрібницею, але є надзвичайно важливою. Добре спроектована система оракулів має здатність розпізнавати "чорних лебедів" — ціни, що раптово відхиляються через низьку ліквідність, технічні збої або людські помилки. І їх не можна вважати реальним ринковим цінами.

Пізніше я детально дослідив кілька популярних рішень оракулів у DeFi і зрозумів, що хороші системи зазвичай використовують кілька рівнів перевірки: враховують зважені ціни з основних бірж, дивляться на котирування на децентралізованих біржах у блокчейні, а також встановлюють верхні та нижні межі волатильності цін. Іншими словами, не всі джерела даних заслуговують довіри.

Це дало мені нове розуміння ризик-менеджменту у DeFi. Механізм ліквідації позик здається холодним, але насправді він — необхідна складова здорового функціонування екосистеми. Головне — зробити його більш справедливим і менш вразливим до раптових коливань. А роль оракула — стояти на перехресті цього процесу.

Уявіть, що трапилося б, якби мене ліквідували того дня — я втратив би значну заставу, і можливо навіть не зміг би повернути основну суму. Але завдяки розумній системі оновлення цін ця тривога закінчилася уроком з управління ризиками. Саме тому я став більш обережним у виборі кредитних протоколів — дивлюся не лише на доходність, а й на те, які оракули вони використовують, які джерела даних, і як налаштовані фільтри.

У цьому дикий і швидкий світ DeFi дрібниці часто визначають життя і смерть. Хоча оракули здаються непомітними, вони — надзвичайно важливі.