Нещодавно я багато часу витратив, випробовуючи функцію четирення в провідному DeFi-протоколі. До речі, ця система має певну підтримку в плані забезпечення — BTC, ETH, різні дрібні монети та навіть ончейнгові золоті токени, такі як XAUT, можуть використовуватися для карбування стейблкоїна USDf. Я погоджуюся з цією ідеєю, яка набагато гнучкіша, ніж модель єдиного забезпечення або чистого алгоритму традиційних стейблкоїнів, а вибір надмірної застави також є прийнятним з точки зору контролю ризиків.

Але коли це справді спрацьовує, щось наближається. У стандартному режимі цілком нормально обмінювати стейблкоїни 1:1 на USDf. Але що, якщо використовувати не-стейблкоїнські активи? Тоді логіка обчислення ускладнюється. Я протестував 0,5 ETH, і ринок тоді становив близько $3,420, і за найпростішим алгоритмом я мав би змогти заробити близько $1,710 USDf. Результат? Система вказувала лише на початок 1450-х років. Пізніше було уточнено, що вони динамічно коригують коефіцієнт надзабезпечення відповідно до характеристик волатильності активу, а ETH, відносно стабільний актив, також повинен залишати подушку 15–20%. Логічно, цей дизайн цілком прийнятний, але для тих, хто хоче вижити кожну копійку, він стає стіною.

Ще більш болючим є інноваційна модель кастингу. Звучить привабливо — ви блокуєте активи нестейблкоїнів на певний час, і система дає різні мультипликатори для карбування залежно від тривалості періоду блокування. Я обрав 6-місячний період, думаючи, що це покращить використання капіталу, але виявив, що формула множника страйку не була чітко вказана в офіційній документації.