Є явище, яке варто помітити — при тривалому розгляді у 30 років, довгострокові доходи від золота вже значно випередили фондовий ринок. Це не короткочасна примха певного року, не відскок під час кризи, а реальний результат, який пройшов через цикли інфляції, технологічні бульбашки, фінансові кризи та різноманітні експерименти з монетарною політикою.

Це не означає, що золото стало більш "сексуальним", а скоріше, що логіка роботи всієї фінансової системи змінюється. Що сталося за останні 30 років? Світовий борг стрімко зросла, паперові гроші постійно переосмислюються, ставки спочатку штучно знижувалися до мінімуму, а потім були змушені значно підніматися. Зростання фондового ринку все більше залежить не від зростання прибутковості компаній, а від безперервного впливу ліквідності та цінових бульбашок. Золото — зовсім інше — воно не потребує вигадування історій, воно чутливе лише до одного: чи не зменшилася довіра до валюти.

Глибше — це переосмислення активів. Колись акції були інструментом зростання, золото — чисто захисним активом. А тепер? Акції все більше нагадують левериджований товар з високою ліквідністю, а золото знову закріпило за собою статус активу, що зберігає цінність через цикли. Коли ваш дохід здебільшого залежить від друку грошей центральним банком, а не від реального зростання виробництва, ваги часу починають схилятися до золота.