Крипторинок переживає глибокий зсув парадигми. Ринковий наратив чотирирічного циклу халвінгу поступово занепадає, замінюючись систематичним плануванням інституційного капіталу. Останній звіт 21Shares використовує слово «Зламаний» для чіткого оцінки традиційної теорії циклу халвінгу.

З 2025 року ринок залишається волатильним — альткоїни зазвичай відступали на 70% або 80%, а ціни на Ethereum повернулися до рівня 2022 року. Але це не ведмежий ринок у традиційному розумінні, а реструктуризація ринку, керована інституціями. Коли гіганти з управління активами, такі як BlackRock і Fidelity, почали щоквартально розподіляти Bitcoin серед клієнтів, граничний вплив халвінгу майнінгу на ціни вже був мінімальним.

Ідентичність біткоїна змінюється — він еволюціонує від спекулятивного інструменту до повноцінного фінансового активу. Дослідження Fidelity показують, що вхід суверенних національних резервів і керуючих багатством перетворює Bitcoin з високоволатильного ризикового активу на позицію безпечного притулку. Більш агресивний прогноз надходить від Bitwise: Bitcoin може вперше у 2026 році бути менш волатильним, ніж акції Nvidia. Що це означає? Інституційні інвестори інтегрують його у довгостроковий розподіл активів — стандартне поєднання пенсійних фондів, страхових активів, сімейних офісів. Визначення ціни, ліквідність, система оцінки — все переписано. Рушійною силою майбутнього бичачого ринку вже не є ризик пропустити роздрібні настрої, а поступова покупка інституційних китів, що поступово зростає.

У тенденції, коли домінування біткоїна повертається вище 60%, Ethereum і BNB стикаються з новими викликами. Ethereum потрібно знаходити диференційовану цінність через прибуток від стейкінгу та екосистему Layer2. BNB Chain покладається на ефективність транзакцій і сценарії застосування для конкуренції за позиції. Їхні історії перейшли від «шалених підтягувань» до стадії доказу «стабільного грошового потоку» та «практичного застосування».

Бичачий ринок у 2026 році буде домінований інституціями. ETF стали основним джерелом ліквідності, а квартальне ребалансування стало важливим механізмом, що керується ціною. Традиційне мислення про чотирирічний цикл застаріло. Є лише два шляхи перед учасниками: або зрозуміти логіку інституцій і навчитися мислити про довгострокове розподілення, як менеджер фонду; Або бути назавжди усуненим у цій чистці.