Банк Японії, який мовчав уже 30 років, цього разу справді тут. На грудневому засіданні щодо процентної ставки базова ставка була піднята до 0,75%, що є найвищим з 1995 року. Ще важливіше, що протоколи зустрічі зовсім не розпливчасті — це лише початок, і ще є багато простору для подальшого підвищення процентних ставок.

Ця запізніла зміна політики не виникла нізвідки. За цим стоїть такий тиск, що це застає людей зненацька.

**Подвійна атака інфляції та негативних процентних ставок**Це один із них. Базовий CPI вже майже чотири роки поспіль перевищує цільовий показник у 2%, а нещодавно зріс до близько 3%. Іронічно, що реальні процентні ставки в Японії досі залишаються на найнижчому рівні у світі, а гроші звичайних людей та інвесторів постійно знецінюються. Це змушує центральний банк повернутися до здорового глузду.

**Постійне знецінення єни також перебуває у замкненому колі**。 Слабкі валютні курси підняли вартість імпорту, таких як енергія та продукти харчування, а імпортна інфляція згадується дедалі більшою кількістю центральних банкірів, які чітко дають зрозуміти, що для стримування падіння валютного курсу необхідно використовувати часті підвищення ставок.

**Великий втеча арбітражного капіталу**це постановка. Коли двері до епохи негативних відсоткових ставок зачиняються, ті керрі-трейди, засновані на фінансуванні під низькі єни, втрачають своє відчуття існування. Величезний дешевий єновий капітал прискорює свій вихід, а японські акції, ринки облігацій і валютні ринки перебувають під тиском і коливаються. Вплив на глобальний ландшафт ліквідності не можна недооцінювати — і вплив на крипторинок поступово відчувається.

**Нейтральна швидкість ще далеко**。 0,75% все ще далеко від нейтрального діапазону процентних ставок 1%-2,5%, визначеного центральним банком. Член центрального банку прямо сказав: «Ми ще досить далеко від мети.» Це еквівалентно чіткій смузі для подальшого підвищення процентної ставки.

Від японського місцевого ринку до глобальної фінансової екосистеми ланцюгова реакція цього раунду змін почала розвиватися.