#美联储利率政策 Побачивши цю хвилю дій ФРС, у моїй голові промайнув раунд QE у 2012 році. Тоді ніхто по-справжньому не розумів глибокого значення ін'єкції ліквідності для цифрових активів, і лише коли Bitcoin піднявся з кількох до десятків доларів, усі відреагували заднім числом.

Сьогоднішнє «невидиме QE» — це по суті те саме: ФРС перейшла від скорочення балансу до чистого вливання, і ця покупка резервів казначейських облігацій на $40 мільярдів є, якщо говорити прямо, замаскованим звільненням. Ключовим є час, який настає раніше, ніж очікували ринки, а зростання резервів може тривати до квітня 2026 року. У поєднанні з очікуванням ще на 50 базисних пунктів зниження процентних ставок у майбутньому, політичне середовище справді є значно поміркованішим, ніж здається.

Дані це підтверджують. Третій тиждень поспіль із чистими припливами у $864 мільйони, сильна динаміка американського ринку у $796 мільйонів і безперервний відтік коротких продуктів Bitcoin — це не випадкові коливання, це голосування грошей ногами. Однак слід зазначити, що показники біткоїна цього року дійсно відстають: річний приплив становить $27,7 мільярда порівняно з $41 мільярдом за аналогічний період минулого року, що є різким контрастом. Натомість Ethereum і Solana мають значно яскравіші криві зростання.

Історія навчила мене, що справжній вплив політичних переломних моментів часто повністю розкривається лише тоді, коли очікування та реальність не будуть узгоджені. Цього разу ми, можливо, перебуваємо у критичному вікні. М'яке політичне середовище, постійні вливання ліквідності, обережний оптимізм з боку інституційних фондів — це поширені поєднання наприкінці ведмежого ринку. Однак уроки минулого також нагадують мені, що очікуване покращення не означає початок ринку, і справжній переломний момент часто настає тихо, коли він найменш оптимістичний.