Останнім часом на ринку спостерігається дивне явище, яке варто проаналізувати.

Зростання золота у 2025 році вже склало +70%, а срібло ще більш вражаюче — прямо до +140-150%. Два традиційні "засоби захисту" у цій хвилі інфляції та геополітичних ризиків ілюструють цю ситуацію дуже яскраво. А що з біткоїном? Зараз його ціна приблизно 87000 доларів, і за рік вона навіть знизилася на 8%. Це не лише порівняння, а й створює величезний відносний дисбаланс у цінностях.

Багато людей насправді неправильно розуміють поняття ліквідності. Ринок критикує новий інструмент управління резервами (RMP), який щомісяця купує активи на 400 мільйонів доларів, — аргументи звучать дуже професійно: мовляв, кредитний імпульс зараз розбавлений, і в порівнянні з 2009 роком його обсяг зовсім незначний. Але тут прихована математична помилка. Артур Хейс вже вказував на це: проблема не в масштабі RMP, а в тому, що ринок ще не усвідомив його справжню сутність.

RMP по суті — це новий фасад кількісного пом’якшення (QE). Як тільки ринок усвідомить справжню природу цього інструменту, його сприйняття швидко виправиться. Тоді поведінка біткоїна буде зовсім іншою. За логікою, можна припустити, що до кінця року біткоїн буде коливатися між 8 і 10 мільйонів доларів, а потім у першому кварталі 2026 року поверне 12,4 мільйона доларів — ключову позначку, і далі зробить різкий стрибок до 20 мільйонів доларів. Це не вигадка, а базується на логіці ліквідності та циклах політики.

Ще одна недооцінена логіка — це нижня межа. Позитивні очікування від першого року правління Трампа вже повністю закладені у ціну, і цей період здається слабким. Але не забувайте, що у нього ще три роки повноважень. Що важливо, — родина Трампа та його бізнес-партнери вже глибоко закорінені у криптовалютну сферу. Це означає, що наступні три роки політичні вигоди будуть з’являтися одна за одною, і це не випадковість, а системний напрям.

Отже, повертаючись до початкового питання. Якщо у 2025 році ви залишаєтеся при макроекономічному погляді на "жорстку валюту", то напрямок у цілому правильний. Але інструменти вибрано неправильно. Бичачий ринок золота і срібла відображає традиційне уявлення про захист, але під впливом двох факторів — ліквідності та політичних циклів — саме біткоїн є активом, що справді несе цю логіку. Відхилення у відносних оцінках не триватиме вічно, і корекція настане дуже швидко.