Останнім часом у інвестиційній спільноті знову обговорюють срібло. Логіка за цим досить проста — щоразу, коли ринок стає більш ліквідним і люди бояться девальвації валюти, такі традиційні активи-укриття знову отримують нове життя, перепаковуються, переповідаються нові історії і знову виходять на сцену.

Але є один холодний факт, який варто розглянути.

За останні 50 років справжніх великих трендів у сріблі було лише дві. І як закінчилися ці дві історії? Без винятку, всі закінчилися трагедією для інвесторів — повною втратою капіталу.

**Перша історія сталася в 1980 році**

Фоном була криза довіри до долара, глобальна інфляція виходила з-під контролю. Саме в таких умовах ціна на срібло зросла з 2 доларів до 50 доларів, більш ніж у 20 разів. Звучить схоже на божевілля деяких криптовалют у минулому?

Головними героями тоді були браття Хантер — група мільйонерів, які намагалися монополізувати світовий ринок срібла і протистояти всій фінансовій системі. Вони використовували важелі, були впевнені, що знайшли ключ до багатства.

Але ринок їх навчив уроку. Біржа раптово змінила правила, змусила закрити позиції, ліквідність миттєво зникла. Ціна на срібло за один день обвалилися вдвічі, безліч капіталів зникло, залишивши за собою руїни і попередження.

Тоді люди зрозуміли: у фінансовому світі ти борешся не з якимось конкретним противником, а з системою і її правилами.

**Друга історія сталася в 2011 році**

Цього разу — після глобальної фінансової кризи і запровадження кількісного пом’якшення. Срібло почали називати "золотом бідняків" і "інструментом захисту від інфляції", його піднесли у ранг капітальних історій.

Масово почали купувати дрібні інвестори, ціна зросла з 9 до 50 доларів. У всіх на площі кричали: "Цього разу все інакше" — кожен бульбашковий ринок починається так.

Але що сталося далі? Бульбашка луснула. Ціна обвалилися вдвічі, і почалася довга спадна тенденція, що тривала понад десять років. Багато хто, тримаючись за "довгострокову віру", у кінці кінців був безмовно похований у збиткових балансах.

**Спільні фатальні риси цих двох бульбашок**

Якщо уважно подивитися, можна побачити одну й ту ж помилку: ринок був надто малим, але його заповнили хвилі емоцій; інвестори використовували надмірний важіль, ризики концентрувалися у обмеженому пулі ліквідності; коли всі починають вірити в одну й ту ж історію, вона зазвичай вже на завершальній стадії.

Срібло — це ніби наповнений обмеженим обсягом стакан. Коли великий потік капіталу вривається всередину, результатом стає лише хвиля, що розбивається об берег, і повний крах.

Це не заперечення цінності срібла, а нагадування про один ринковий закон: ціни активів, рухомі емоціями, зрештою повертаються до фундаментальних показників. Ті активи, що здавалися "старими і стабільними", при надмірному роздуванні стають найбільшими ризиками і пастками.

Для будь-якого інвестора важливо з уроків історії винести не момент "купити на підйомі", а здатність розпізнавати бульбашки і контролювати ризики.