За ці десять років фінанси на основі блокчейну випробували надто багато підходів у сфері стабільних монет — забезпечення стабільних монет заставою, алгоритмічні моделі, міжланцюгові рішення, агрегація доходів, а також різноманітні гібридні архітектури. Перевіряючи різні варіанти, моделі неодноразово оновлювалися, але проблема так і залишалася невирішеною.

Глибока логіка насправді дуже жорстока: всі існуючі стабільні монети ґрунтуються на концепції «активної кредитної довіри». Якщо активи стабільні за походженням, стабільна монета буде стабільною; коли ціна активів коливається, вся система починає тремтіти. Це нагадує будівництво на піску — скільки б не укріплювали фундамент, доля будівлі визначається якістю ґрунту під ним. Якщо якорем стабільності є ціна, уникнути циклів «бичачого» та «ведмежого» ринків неможливо; якщо система обертається навколо заставних активів, вона ніколи не стане справжньою «фінансовою структурою».

Ключовим є зміна джерела кредитної довіри. Замість підвищення рівня застави або оптимізації моделей ліквідації, краще перейти до «структурованої кредитної довіри» — перетворити довіру з однієї активної точки у багаторівневу співпрацю, з залежності від ціни у механізмну залежність, з простого підтвердження у цілісне підтвердження. Таким чином, стабільність більше не буде залежати від коливань активів, а буде закорінена у механізмі самої системи.

На блокчейні фінанси вперше отримали здатність до «структурної стабільності», схожу на традиційні фінанси. Ви побачите, наскільки це відрізняється від моделей із однією заставою — вони по суті все ще грають у активи, тоді як цей напрямок спрямований на гру у структури.