Ринки енергетики реагують на зміну напруженості на Близькому Сході: що спричиняє рухи нафти та бензину

Ф’ючерсний ринок на лютий цього тижня демонструє явну слабкість у всіх енергетичних товарах. Нерозподілений нафтовий ф’ючерс West Texas Intermediate на лютий ([CLG26]) знизився на 1.02 пункту, що становить відступ на 1.75%, тоді як бензин RBOB на лютий ([RBG26]) знизився на 0.0306 пункту або на 1.74%. Основним каталізатором є дипломатичні події в Східній Європі, де українське керівництво сигналізує про можливий прорив у переговорах. Президент Зеленський повідомив, що він зустрінеться з президентом Трампом у Флориді цього неділю, і приблизно 90% вже узгоджено комплексну 20-пунктну рамкову угоду. Однак реалізація залежить від внесків Москви та європейських столиць, що залишає значну невизначеність попри оптимістичні сигнали.

Геополітичні шоки пропозиції продовжують підтримувати ринки

Незважаючи на загальну слабкість, кілька структурних факторів забезпечують підґрунтя для підтримки цін на енергоносії. Українські військові операції посилили цілеспрямовані удари по російській інфраструктурі переробки, з документованими ударами по щонайменше 28 об’єктах за останній квартал. Ця кампанія суттєво обмежила експортний потенціал Москви для сирої нафти. Крім того, посилилися скоординовані морські перерви — з переходом у листопаді українські сили задіяли щонайменше шість танкерів у Балтійському морі за допомогою дронів і ракетних операцій.

Поза театром Східної Європи адміністрація Трампа посилила економічний тиск на венесуельський експорт гідрокарбонів. Операції берегової охорони США змусили санкціонований танкер Bella 1 відмовитися від підходу до венесуельських вод, відправивши судно у відкритий Атлантичний океан раніше цього тижня. Ця блокада є продовженням заявленої політики адміністрації щодо обмеження потоків нафти з найбільшого резервуара Західної півкулі.

Динаміка пропозиції та позиціонування запасів

Загальна картина запасів енергоносіїв показує звуження умов у кількох категоріях продуктів. За останніми даними EIA ( станом на 12 грудня ), запаси сирої нафти становили на 4.0% менше за п’ятирічний сезонний орієнтир, тоді як запаси бензину були на 0.4% нижчими за аналогічні рівні. Дистилятні палива показали більш виражену слабкість — на 5.7% нижче за сезонні норми. Тиждень до тижня виробництво сирої нафти в США залишалося майже без змін — 13.843 мільйонів барелів на добу, що трохи менше рекордного показника листопада у 13.862 мільйонів б/д.

Показники плаваючих запасів демонструють протилежну картину: запаси сирої нафти на танкерах, які залишалися стабільними протягом семи днів поспіль, скоротилися на 7% тиждень до тижня до 107.15 мільйонів барелів станом на 19 грудня, що свідчить про те, що учасники ринку переміщують запаси у активні канали розподілу. Дані Baker Hughes щодо кількості бурових установок показали помірне відновлення — 409 активних бурових установок у domestі ( зросли на три порівняно з попереднім тижнем ), хоча тенденція залишається глибоко пригніченою порівняно з піком у 627 бурових наприкінці 2022 року.

Стратегія OPEC+ та архітектура виробництва

Політика на рівні видобутку продовжує підтримувати ціновий рівень через дисципліноване управління виробництвом. OPEC+ підтвердив 30 листопада свою прихильність до зупинки зростання виробництва протягом першого кварталу 2026 року. Виробництво картелю у листопаді зменшилося незначно — на 10 000 б/д до 29.09 мільйонів б/д, що відповідає його поступовій нормалізації після скорочення на 2.2 мільйони б/д, запровадженого на початку 2024 року. Приблизно 1.2 мільйони б/д з цього початкового скорочення залишаються невідновленими, оскільки OPEC балансуватиме між відновленням пропозиції та глобальним балансом ринку.

Прогноз Міжнародного енергетичного агентства за жовтень передбачав рекордний світовий надлишок у 4.0 мільйони б/д у 2026 році, що змусило OPEC+ зайняти обережну позицію. Тим часом, прогнози щодо американського видобутку поступово підвищуються — останній прогноз EIA щодо американської нафти у 2025 році становить 13.59 мільйонів б/д порівняно з попередньою оцінкою у 13.53 мільйонів б/д, що підкреслює виклики для OPEC у керуванні стабільно добре забезпеченим глобальним ринком, де обмеження експорту російської нафти парадоксально підтримують ціни через цінність дефіциту, а не через попит.