У 2026 році ставка Федеральної резервної системи залишатиметься стабільною на рівні 3.50%-3.75%. Після останнього "невеликого руху" у 25 базисних пунктів наприкінці минулого року, керівництво більше не вживало заходів, а остання точкова діаграма показує, що до кінця року середнє значення ставки може знизитися до 3.4%, тобто максимум ще одне зниження на 25 базисних пунктів. За даними, очікування зростання економіки підвищено до 2.3%, інфляція прогнозується на рівні 2.4%, рівень безробіття — 4.4% — у цілому економіка демонструє хорошу стійкість, але інфляція ще не підкорилася, ймовірність масштабного стимулювання невелика.

Всередині ФРС існують значні розбіжності. Голосіївські представники виступають за нульове зниження ставки у 2026 році, тоді як меншість яструбів мріє про значне пом’якшення монетарної політики на 150 базисних пунктів. Ці різниці відображають різні оцінки економічних перспектив. У Уолл-стріт більш прагматичний підхід: Goldman Sachs і Morgan Stanley роблять ставку на два зниження ставки протягом року (по 50 базисних пунктів), цільовий діапазон — 3.00%-3.25%. Інші інституції, наприклад iShares, також налаштовані обережно і вважають, що одного-двох знижень цілком достатньо. Багато хто ще слідкує за можливим звільненням Джерома Пауелла у травні — чи стане новий голова більш м’яким у своїх рішеннях.

Звичайно, є й більш радикальні голоси. Moody’s Zandi прогнозує три зниження ставок у першій половині року, а деякі аналітики з Citigroup підтримують ідею зменшення на 75 базисних пунктів, аргументуючи тим, що зайнятість може продовжити знижуватися, а політичне середовище зміниться. Але чесно кажучи, ймовірність трьох знижень дуже низька — хіба що рівень безробіття раптово погіршиться або інфляція раптом стане слухняною, інакше ФРС залишатиметься прихильною до "залежності від даних", обережно рухаючись вперед.

Основна увага буде прикута до засідання FOMC 27-28 січня, де буде оприлюднено нову точкову діаграму. Чи вдасться яструбам зберегти свої позиції, чи очікування ринку зазнають змін? Також слідкувати за кандидатурою нового голови, за подальшими наслідками тарифної політики та за показниками зайнятості — ця гра ставок на рівень відсоткових ставок ще не завершена, і несподіванки можуть трапитися в будь-який момент.