#资产代币化 бачачи, як JPM Coin від JPMorgan Chase переноситься з Kinexys на Base, виникає певне відчуття. Ця справа здається простою — великий банк змінює мережу для своїх токенізованих продуктів — але логіка, що за цим стоїть, заслуговує на детальний аналіз.

Пам’ятаю, ще у 2016 році, коли блокчейн був у фінансовій сфері майже табу. Банківські системи були одночасно зацікавлені та насторожені щодо цієї технології, більшість організацій обирали створювати приватні ланцюги або дозволені мережі, і JPM Coin спочатку був саме таким підходом на Kinexys. Тоді ми думали, що це — ідеальний варіант для фінансових установ — контрольований, ізоляційний, безпечний.

Але цього року ситуація змінилася. Від приватних ланцюгів до Base — це не лише технічний перехід, а й сигнал: зрілість екосистеми публічних ланцюгів вже дозволяє традиційним фінансовим установам йти на компроміси. JPMorgan чітко заявив — ринок потребує онлайнових платіжних інструментів на основі банківських депозитів, і недоліки стабіліткоїнів вже майже виявлені.

Це нагадує мені 2017 рік, коли після краху ICO багато хто говорив, що токенізація — безперспективна. А потім у 2020 році вибух DeFi — і всі зрозуміли, що це не фіктивний попит, а просто час ще не настав. Зараз активи, що токенізуються, йдуть цим самим шляхом — від ідеалістичних пропаганд до прагматичного впровадження у інституційному секторі.

Цікаво, що JPM Coin на публічних ланцюгах, таких як Base, навпаки, підсилює його "дозволений" статус — біллінг-листи для переказів, застосунки для інституційного рівня. Це не перемога децентралізації, а свідчення того, що інфраструктура публічних ланцюгів досягла рівня, достатнього для задоволення фінансових вимог щодо управління ризиками. Цикл повторюється, але кожен раз підвищує поріг входу.