Обговоримо кілька інноваційних фармацевтичних компаній, які останнім часом привернули увагу, а також розглянемо їхні переваги та недоліки.

Спершу про Хунжуй Імяо. Це еталон інноваційної фармацевтики в країні, вже на ринку понад 30 інноваційних препаратів, при цьому витрати на R&D складають понад 20% від доходу, що свідчить про серйозний підхід. В їхньому портфелі багато ADC та двохсупутніх антитіл, а також співпраця з GSK щодо просування нових продуктів. Очікується, що до 2025 року кілька нових препаратів увійдуть до системи медичного страхування, а міжнародна експансія прискорюється. У короткостроковій перспективі важливими є зростання продажів карілеїзумабу та прогрес у клінічних дослідженнях ADC. Однак ринкова капіталізація становить 3953.78 млрд юанів, а коефіцієнт PE досягає 52.94, тому оцінка здається завищеною. Основні ризики — це можливі жорсткі переговори щодо цін у системі медичного страхування та невиконання планів щодо інноваційної трансформації.

Щодо BeiGene, продажі зобутинібу вже перевищили очікування, а контракт на страховку для Тілецілузумабу продовжено. Особливістю компанії є сильна здатність до двонапрямної реєстрації в Китаї та США, а також успішна експансія за кордон. Вони мають портфель у сферах онкології та імунології, а грошові потоки досить стабільні. Нові показання та зростання продажів зобутинібу стануть ключовими моментами. Ринкова капіталізація — 4138.26 млрд юанів, динамічний PS — 11.60. Ризики — високі витрати на R&D і тиск на короткострокову прибутковість.

Rongchang Bio є представником вітчизняних ADC. Ліцензія на Ведіцітумаб за кордоном принесла 2.6 млрд доларів, а Тайтесип у лікуванні міастенії має хороші результати. У першому кварталі 2025 року очікується майже 60% зростання доходів порівняно з минулим роком. Основні фокуси — просування клінічних досліджень за кордоном та розробка нових ADC. Ринкова капіталізація — 43.851 млрд юанів, динамічний PS — 19.68. Варто стежити за комерціалізацією та прогресом у R&D.

Nanjing Chia Tai Tianqing (诺诚健华) — перша вітчизняна компанія, що вийшла на ринок BTK-інгібіторів з Ообутинібу. Три показання вже увійшли до системи медичного страхування, а у 2025 році додадуть ще один для лімфоми. Компанія залучила понад 5 млрд юанів інвестицій, вже отримує прибуток у окремих кварталах, а ліцензії на продукти оцінюються понад 2 млрд доларів. Такий темп розвитку досить стабільний.