Національна адміністрація з контролю за лікарськими засобами оприлюднила нові дані, що викликали зацікавленість: у 2025 році в Китаї буде затверджено 76 нових інноваційних ліків, що на 58% більше порівняно з попереднім роком, а загальна сума зовнішніх ліцензійних угод на інноваційні препарати перевищить 130 мільярдів доларів США. Іншими словами, щодня надходить близько 3,5 мільйонів доларів США від ліцензійних платежів за технології.

Ці цифри відображають явний зсув. Десять років тому вітчизняні фармацевтичні компанії переважно займалися контрактним виробництвом і виробництвом генеричних препаратів, тоді як міжнародні фармацевтичні гіганти домінували на ринку оригінальних ліків. Сьогодні ситуація змінилася — такі міжнародні гіганти, як Pfizer, Novartis, Merck, навпаки, закуповують дослідницькі результати з Китаю. Одна угода щодо PD-1 від BeiGene склала 9 мільярдів доларів, а ліцензійна угода на платформу ADC від Kelun перевищила 10 мільярдів доларів. Це не випадковість, а яскравий приклад підвищення рівня галузі.

Підтримка з боку політики продовжує посилюватися. Ефективність затвердження лікарських засобів у регуляторних органах значно зросла, переговори щодо медичного страхування все більше орієнтовані на нові препарати, а науково-технічна біржа (STAR Market) відкрила двері для біотехнологічних компаній, що ще не отримали прибутку. Водночас, китайські оригінальні ліки починають виходити на ринки Європи та Америки, з валовою маржею понад 80%, що свідчить про те, що комерційна здатність отримує реальне визнання від міжнародного капіталу.

З точки зору інвестицій, є кілька типів компаній, на які варто звернути увагу: по-перше, компанії з препаратами першого у своєму класі або найкращими у своєму класі, які мають клінічні дослідження за кордоном (наприклад, Hengrui, Innovent); по-друге, компанії, що володіють платформеними технологіями (ADC, бі- та мульти-специфічні антитіла, mRNA тощо); по-третє, сервісні компанії, що обслуговують вихід на міжнародний ринок для фармацевтичних компаній, — вони отримують безпосередній вигоду від зростання галузі.

Логіка ринкової оцінки також зазнає змін. Раніше інвестори зосереджувалися на історіях та уявних перспективах, тепер — на реальних грошових потоках. Загальний обсяг ліцензійних угод у 130 мільярдів доларів є найкращим підтвердженням — це реальна бізнес-валідація.