Останні коливання ринку, з першого погляду, здаються наслідком зниження відсоткових ставок, але насправді проблема глибше закладена у тлумаченні політики. У промові вночі керівник Федеральної резервної системи чітко дав сигнал про "превентивне коригування" і не забув підкреслити затримку даних, натякаючи, що у грудні можливо не буде змін. Лише кілька слів — і миттєво розвінчали очікування ринку щодо безперервного послаблення політики.

Ринок насправді давно вже "переварив" зниження у жовтні, і весь листопад готувався до можливої другої хвилі пом’якшення наприкінці року. Всі розраховували на очікуваний рух, але політика жорстко не поступилася, навпаки, продовжила демонструвати яструбиний тон. Такий поворот на 180 градусів миттєво підняв емоції, і слабкість цін стала неминучою.

Якщо аналізувати холоднокровно, то зараз ще не настав час паніки. Технічна картина показує, що рівень 10.5–10.6 тисяч залишається значним рівнем підтримки. Поки ці рівні тримаються, і коли ринок повністю перерахує емоції, залишається потенціал для відскоку. Не забувайте, що Трамп і далі тисне, і політична боротьба у грудні, ймовірно, повториться, і одностороннього зниження навряд чи варто чекати.

Але один сигнал заслуговує особливої уваги — потоки капіталу в ETF. Це зараз майже єдиний інструмент, що посилює ринкові емоції. Як тільки інститути відчують проблеми у макросередовищі, вони швидко починають виводити капітал. Вчора чистий відтік склав близько 500 мільйонів, встановивши новий мінімум за майже два тижні. Такі дані часто краще відображають реальні рухи великих гравців, ніж традиційні технічні індикатори, тому їх варто враховувати у щоденному аналізі.

Що в підсумку — короткострокова паніка не повинна викликати надмірної реакції. Ринок завжди коливається між очікуваннями та реальністю, і цей урок полягає у тому, що — слідкувати за політикою центробанку потрібно не лише за діями, а й за тональністю і нюансами мовлення. Зберігайте спокій і не приймайте рішення про продаж у моменти емоційного спаду.