Останні великі події у фінансовому світі дійсно викликали багато обговорень. Федеральна резервна система раптово вночі запустила операцію з одноденним зворотнім репо на суму 1050 мільярдів доларів — це найбільший за обсягом одноденний вплив ліквідності з початку пандемії, що безпосередньо підхопило ентузіазм трейдерів криптовалютного ринку — багато хто слідкував за цим у режимі реального часу, у чатах повно обговорень про "масове вливання ліквідності". Однак, як спостерігач із багаторічним досвідом у криптовалютному ринку, вважаю за потрібне чітко пояснити суть цієї події.

Перш за все, потрібно виправити поширене неправильне уявлення: ця операція здається як "вливання", але насправді це зовсім не перезапуск кількісного пом’якшення. Федеральна резервна система цього разу займається зворотнім репо на ніч — по суті, банки через нестачу готівки використовують свої високоякісні активи як заставу для позик у центрального банку у разі надзвичайної ситуації. Це типова "рятувальна" дія, пасивна відповідь на тиск ліквідності у фінансовій системі, а не активна політика пом’якшення. Іншими словами, це ремонт дірок, а не створення інфляційних очікувань.

Чому банки раптово так знехтували готівкою? Це кілька факторів одночасно. Саме кінець року — це період закриття розрахункових операцій у великих фінансових інституціях, потреба у готівці зростає; останнім часом темпи випуску державних облігацій прискорилися, значна частина коштів заблокована у держоблігаціях; коливання ринку також зросли, банки стали більш обережними, вони воліють тримати вільні кошти у ФРС для отримання відсотків, а не ризикувати і видавати кредити зовні. Усі ці фактори разом сприяли виникненню ситуації "грошей у дефіциті" у фінансовій системі.

Що це означає для криптовалютного ринку? Короткострокове покращення ліквідності безумовно підвищить настрої на ринку, але не слід сприймати це як сигнал до довгострокового бичачого тренду. Екстрені заходи центрального банку зменшують структурний тиск, але справжній тренд визначається більш макроекономічною політикою. Будьте пильними, але не впадайте у надмірну песимістичність — головне зрозуміти логіку за цим, а не піддаватися ілюзіям від поверхневих цифр.