Цього року психологічний розрив у власників Ethereum наскільки великий? Технічні оновлення часто з'являються у трендах — різке зниження комісій за транзакції L2, прискорення еволюції екосистеми — і в результаті рахунки все ще в зеленому. Від падіння з 4900 доларів до теперішнього часу, хтось кричить "Ethereum був зроблений коротким", а інші з нетерпінням чекають можливості купити дешевше. Але істина цієї ринкової ситуації, можливо, неправильно зрозуміла більшістю.

Це не просто крах. Точно кажучи, Ethereum активно трансформується — від "спекулятивного активу" до "глобальної фінансової інфраструктури", і зараз він застряг у найскладнішій фазі переходу.

Стара історія така: ETH був популярним завдяки концепції "суперзвукової валюти". Чим більше її використовують, тим вона стає рідкіснішою, EIP-1559 безпосередньо зжирає транзакційні збори, що звучить ідеально. Але після оновлень Dencun у 2024 році та Fusaka у 2025 році все змінилося. Технічна потужність стала проблемою — комісії за транзакції L2 впали на 90%, користувачі масово переїжджають на Layer 2, основна мережа більше не перевантажена, обсяг спалювання зменшився у рази.

Здається, що це самогубство? Насправді — навмисно. Команда Ethereum давно зрозуміла: залежати від рідкісності як від популярності — це лише тимчасове явище, щоб побудувати довгострокову базу, потрібно стати інфраструктурою. L2 не конкуренція L1, базовий ланцюг має річний дохід у 75 мільйонів доларів, по суті, він допомагає розширити Ethereum — поглинути дрібні транзакції, щоб високочастотний малий бізнес міг працювати на L2, а L1 зосереджений на великих розрахунках і RWA (реальні активи у блокчейні), що вимагає високої довіри. Це не занепад, а розподіл ролей.