Подивіться на дані американської економіки цього року, вони дійсно трохи турбують. Кількість банкрутств підприємств вже досягла 717, що є найвищим з 2010 року — за рік у виробничому секторі було звільнено понад 70 000 людей, рівень звільнень зріс до 1.2%. Але це ще не найболючіша частина.

Зараз кількість заяв на безробіття виглядає непогано, багато хто вважає, що ринок праці стабільний як скеля. Насправді ні. Після звільнення офісних працівників вони спочатку тримаються на вихідних виплатах, ще не подаючи на допомогу по безробіттю, тому зовнішні дані виглядають досить добре. Але реальна ситуація полягає в тому, що рівень найму знижується, і у 2026 році рівень безробіття може стрімко підскочити до приблизно 6%. Як тільки ця цифра з’явиться, план ФРС щодо "повільного зниження ставок" фактично доведеться відкинути, перейти до агресивного зниження ставок, можливо до 125 базисних пунктів, і кінцева ставка опуститься до 2.25% — це зовсім інша концепція порівняно з нинішніми очікуваннями Уолл-стріт щодо 1-2 помірних знижень.

Розглянемо зростання ВВП. Третій квартал 2025 року з темпом 4.3% дійсно виглядає гарно, але якщо придивитися, багато з цього — фальшиве процвітання, яке підтримується за рахунок тарифних заходів, що знижують імпорт. Ціна цьому — зниження заощаджень населення, слабкий ріст зарплат, багаті стають ще багатшими, а прості люди живуть усе напруженіше — типова "К-образна економіка", зростання взагалі не має стабільності.

Споживання вже має проблеми. Індекс довіри до ринку праці впав до найнижчого рівня з 2021 року, довіра споживачів різко знизилася на 28% — ця цифра трохи лякає. Закриття магазинів у роздрібній торгівлі перевищило 8100, що свідчить про те, що бізнес у магазинах вже не йде. Рівень дефолтів за споживчими кредитами досяг найвищого рівня з часів фінансової кризи 2008 року. Іншими словами, у людей немає ні грошей, ні настрою витрачати, споживчий двигун вже загас.

Об’єднавши ці три аспекти, можна сказати, що у 2026 році американська економіка може стикнутися з досить серйозним поворотним моментом. Тиск на ринок праці зростає, споживчі можливості зменшуються, зростання слабшає — і ця комбінація змусить ФРС звузити політичний простір. Для криптовалютного ринку це означає, що середовище ліквідності зазнає суттєвих змін, потрібно бути дуже уважним.