A16z шість керівників уявляють криптовалютні тенденції 2026 року: стейблкоїни, платежі, RWA

null

Джерело: a16zcrypto

Переклад: Zhou, ChainCatcher

1. Цього року ми побачимо кращі та більш витончені входи у стабільні монети

Минулого року обсяг торгів стабільними монетами склав приблизно 46 трильйонів доларів, постійно оновлюючи рекорди. Щоб краще зрозуміти цю цифру: це більш ніж у 20 разів перевищує обсяг транзакцій PayPal; майже у 3 рази — обсяг транзакцій Visa (однієї з найбільших платіжних мереж у світі); і швидко наближається до обсягу транзакцій американської електронної фінансової мережі ACH.

Зараз ви можете за менше ніж секунду надіслати стабільну монету за цінною менш ніж у один цент. Однак невирішеним залишається питання, як підключити ці цифрові валюти до повсякденної фінансової системи — іншими словами, як забезпечити входи та виходи для стабільних монет.

Нові стартапи заповнюють цю прогалину, з’єднуючи стабільні монети з більш знайомими платіжними системами та місцевими валютами. Деякі компанії використовують криптографічні докази, щоб дозволити користувачам приватно обмінювати місцевий баланс на цифровий долар. Інші інтегруються з регіональними мережами, використовуючи QR-коди, канали миттєвих платежів та інші функції для міжбанківських платежів, а ще деякі створюють справжній глобальний шар гаманців та платформу для видачі карток, щоб користувачі могли розраховуватися стабільними монетами у повсякденних торгових точках.

Ці підходи разом розширюють кількість учасників цифрової економіки долара і можуть прискорити застосування стабільних монет як основного платіжного засобу.

Зі зрілістю цих каналів доступу до коштів, цифровий долар зможе безпосередньо інтегруватися з місцевими платіжними системами та інструментами для продавців, що спричинить появу нових моделей транзакцій. Працівники зможуть отримувати оплату у режимі реального часу через кордони. Бізнеси зможуть приймати глобальні долари без банківських рахунків. Додатки зможуть миттєво розраховуватися з користувачами будь-де і будь-коли. Сталі монети перетворюються з вузькоспеціалізованого фінансового інструменту у базовий рівень розрахунків Інтернету.

— Jeremy Zhang, партнер a16z Crypto

2. Цього року банки запустять нові сценарії платежів

Зараз банки зазвичай працюють із сучасним програмним забезпеченням, яке важко ідентифікувати сучасним розробникам: у 60-70-х роках минулого століття банки першими почали використовувати великі системи програмного забезпечення. Друге покоління ядрового банківського ПЗ з’явилося у 80-90-х роках (наприклад, GLOBUS від Temenos і Finacle від Infosys). Але всі ці системи вже застаріли, а їх оновлення відбувається дуже повільно. Тому банківська сфера — особливо ключові ядрові реєстри (важливі бази даних для відстеження депозитів, застав і інших боргів) — досі часто працює на великих комп’ютерах, з використанням мови COBOL і через пакетні файли, а не API.

Більшість активів у світі зберігається у цих ядрових реєстрах, яким вже десятки років. Хоча ці системи довели свою надійність, користуються довірою регуляторів і глибоко інтегровані у складні банківські сценарії, вони також стримують інновації. Додавання таких ключових функцій, як (RTP), може зайняти місяці або навіть роки і вимагати подолання багатьох технічних боргів і регуляторних складнощів.

Саме тут стабільні монети мають свою роль. За останні кілька років стабільні монети не лише знайшли відповідність продукту та ринку і увійшли у мейнстрім, але й цього року традиційні фінансові установи ще активніше їх приймають. Стейблкоїни, токенізовані депозити, токенізовані казначейські векселі і борги на блокчейні дозволяють банкам, фінтех-компаніям і фінансовим інституціям створювати нові продукти і обслуговувати нових клієнтів. Що важливо, їм не потрібно переписувати застарілі системи — вони, хоча й застарілі, працюють надійно вже десятиліттями. Тому стабільні монети відкривають нові шляхи для інновацій у цій сфері.

— Sam Broner

3. Ми побачимо більше оригінальних форм стабільних монет, а не лише токенізованих

Цього року ми побачимо більше «оригінальних, а не лише токенізованих» стабільних монет, адже у минулому році стабільні монети вже стали мейнстрімом; кількість невипущених стабільних монет продовжує зростати.

Однак стабільні монети без сильної кредитної інфраструктури схожі на вузькоспеціалізовані банки, які тримають активи, вважаються особливо безпечними. Хоча вузькоспеціалізовані банки самі по собі є ефективним продуктом, я вважаю, що вони не стануть довгостроковою опорою ланцюгової економіки.

Ми бачимо, що багато нових компаній з управління активами, протоколи та платформи починають пропонувати позики під заставу активів, що зберігаються поза ланцюгом, з подальшою токенізацією. Зазвичай ці позики беруться поза ланцюгом і потім токенізуються. Я вважаю, що крім можливості розподіляти кошти вже на ланцюгу, токенізація тут майже не має інших переваг. Тому боргові активи мають виникати безпосередньо на ланцюгу, а не після їхнього створення поза ланцюгом і токенізації.

Запуск позик на ланцюгу може знизити витрати на обслуговування позик і архітектуру бекенду, а також підвищити доступність позик. Виклики тут — у регуляторних вимогах і стандартизації, але розробники вже працюють над цим.

— Guy Wuollet, партнер a16z Crypto

4. Ми побачимо більше токенізації реальних активів у реальному світі, але у криптосистемі

Минулого року ми спостерігали за зацікавленістю банків, фінтех-компаній і компаній з управління активами у токенізації американських акцій, товарів, індексів та інших традиційних активів. Однак із зростанням кількості активів, що виходять у ланцюг, їх токенізація часто є імітацією — базується на існуючих концепціях реальних активів, без повного використання нативних можливостей криптографії.

Проте продукти, як perpetual futures (perps), здатні забезпечити глибшу ліквідність і зазвичай легше впроваджуються. Perps також пропонують зрозумілий рівень кредитного плеча, тому я вважаю, що це один із найкращих нативних криптоінструментів для деривативів. Також, на мою думку, акції нових ринків — одна з найперспективніших категорій активів для perpetualization. (Деякі опціони з нульовим днем до закінчення за ціною акцій мають зазвичай вищу ліквідність, ніж спотовий ринок, що робить їх цікавою для експериментів із perpetualization.)

Все це зводиться до питання «приватизації та токенізації»; але у будь-якому разі цього року ми побачимо більше криптосистемних RWA токенізованих активів.

— Guy Wuollet, партнер a16z Crypto

5. Більше людей (не лише високоприбуткових клієнтів) зможуть отримати послуги управління багатством

Традиційно банки надавали персоналізовані послуги управління багатством лише високоприбутковим клієнтам: індивідуальні рекомендації та портфелі — дорогі та складні. Але з ростом кількості активів, що токенізуються, платформи криптовалют дозволяють застосовувати стратегії — з використанням штучного інтелекту для рекомендацій і допоміжних функцій — з дуже низькими витратами і миттєвим виконанням і ребалансуванням.

Це не лише розумний інвестиційний радник; кожен може отримати активне управління портфелем, а не лише пасивне. До 2025 року традиційна фінансова сфера (TradFi) збільшить частку криптовалют у своїх портфелях (незалежно від прямого інвестування або через біржові продукти), але це лише початок; до 2026 року з’являться платформи, орієнтовані на «збагачення багатства», а не лише збереження його — фінтех-компанії (як Revolut і Robinhood) і централізовані біржі (як Coinbase) використають свої технологічні переваги і займуть більшу частку цього ринку.

Тим часом, такі DeFi-інструменти, як Morpho Vaults, автоматично розподілятимуть активи у найдоходніші ринки позик і кредитування, забезпечуючи основний дохід портфеля. Тримання залишкових коштів у стабільних монетах, а не у фіаті, і інвестування у токенізовані фонди грошового ринку, а не у традиційні — додасть ще один рівень доходу.

Нарешті, роздрібні інвестори зможуть легше входити у менш ліквідні активи приватного ринку, такі як приватний кредит, компанії перед IPO і приватний капітал, оскільки токенізація допомагає звільнити ліквідність цих ринків і водночас відповідати регуляторним і звітним вимогам. Зі зростанням токенізації різних компонентів збалансованого портфеля (від облігацій до акцій, приватного капіталу і альтернативних інвестицій) вони зможуть автоматично ребалансуватися без складних операцій, таких як перекази.

— Maggie Hsu, партнер з маркетингу a16z Crypto

6. Інтернет не лише підтримуватиме фінанси, а й стане банком сам по собі

Зі зростанням кількості агентів і автоматизації бізнес-операцій у бекенді, а не через кліки користувачів, потрібно змінити спосіб руху грошей (або цінності).

У світі, де система вже не виконує послідовних інструкцій, а працює за наміром — наприклад, коли штучний інтелект розпізнає потребу, виконує зобов’язання або ініціює результат, — рух цінності має бути так само швидким і вільним, як і інформація сьогодні. Блокчейн, смарт-контракти і нові протоколи з’явилися саме в цьому контексті.

Смарт-контракти вже здатні за кілька секунд завершити глобальні розрахунки у доларах. Але до 2026 року нові примітиви, такі як x402, зроблять процес розрахунків більш програмованим і реактивним: агенти зможуть миттєво і без дозволу платити один одному дані, GPU-час або API-запити — без виставлення рахунків, звірки або пакетної обробки. Оновлення програмного забезпечення від розробників матимуть вбудовані правила платежів, ліміти і аудиторські сліди — без інтеграції з фіатною валютою, без входу торговців або банків. Ринкові прогнози будуть автоматично і в реальному часі закінчуватися — оновлення коефіцієнтів, транзакції агентів, глобальні платежі — за кілька секунд без посередників або бірж.

Якщо цінність зможе рухатися саме так, «платіжний потік» перестане бути окремим рівнем операцій і стане частиною мережевої поведінки: банки стануть частиною інтернет-інфраструктури, активи — інфраструктурою. Якщо гроші перетворити на пакети даних, що маршрутизуються через Інтернет, то він не лише підтримуватиме фінансову систему, а й стане її її основою.

— Christian Crowley і Pyrs Carvolth, партнери a16z Crypto