Крипто та ШІ IPO відстають, оскільки дебюти 2025 року відстають від S&P 500

Крипто та AI-орієнтовані IPO минулого року вплинули на загальні показники американського публічного ринку, залишивши нові лістинги позаду ширшого ринку акцій. Дані, наведені Bloomberg, показують, що акції компаній, які вийшли на біржу у 2025 році, зросли на 13,9% за зваженою середньою величиною. За той самий період індекс S&P 500 зріс на 16%.

Різниця виникла попри сильний початковий попит на криптовалютні акції. Адміністрація Трампа допомогла знову відкрити капітальні ринки для компаній цифрових активів, залучивши мільярди доларів у нові лістинги. Однак торгівля після IPO показала нерівні результати, кілька високопрофільних компаній повернули більшу частину своїх прибутків.

Сильні IPO зникають після лістингу

Випускник стабількоінів Circle Internet Group зробив один із найбільших дебютів року. Компанія залучила 1,05 мільярда доларів у червні після встановлення ціни акцій у $31. Акції зросли на 170% у перший день, що стало одним із найсильніших відкриттів 2025 року.

Такий зростання не тривало довго. Коли Bitcoin відступив від свого жовтневого максимуму, акції Circle втратили імпульс. Акції закінчили 2025 рік на рівні $79,30, нижче за ціну першого дня. Після піку понад $263, акції впали майже на 70%. У понеділок Circle закрився на рівні $84,80.

Інші крипто IPO стикнулися з ще більшими труднощами. Біржа Gemini, підтримувана Winklevoss, стала публічною у вересні за ціною $28. Акції короткочасно піднімалися вище $32,50, але потім різко знизилися. До 31 грудня ціна знизилася на 64,5% до $9,92. У понеділок Gemini торгувалася трохи вище — за $11,12.

Ще один криптообмін, Bullish, був запущений у серпні. Акції відкрилися на рівні $37 і зросли до $68 у перший день. Зростання з часом згасло, і наприкінці 2025 року ціна склала близько $37,87, що майже відповідає ціні IPO.

Інвестиції в AI також не досягли цілей

IPO, орієнтовані на AI, показали схожу слабкість. Розробник дата-центрів Fermi та платформа витрат Navan обидва торгувалися нижче рівнів першого лістингу після виходу на біржу. Високі витрати та повільне зростання доходів тиснули на цінні папери.

За даними PwC, середні IPO середнього розміру зазнали найбільше тиску. Угоди з ціною від $500 мільйонів до $1 мільярдів отримали всього 5,6% середнього зростання. Лістинги понад $1 мільярдів зросли приблизно на 20%.

Керівник підрозділу IPO у США PwC Майк Беллін зазначив, що 2025 рік ознаменував чіткий зсув у поведінці інвесторів. Капітал спрямовувався лише у компанії з сильним грошовим потоком і чіткими планами. Великі угоди показали кращі результати, тоді як слабкі історії швидко продавалися.

Найбільший IPO року — лістинг Medline на 7,2 мільярда доларів — зросли на 40% з середини грудня. На відміну від цього, газовий експортер Venture Global скоротив свою угоду на 40% — до 1,75 мільярда доларів, і все одно ціни акцій впали на 72%.

Після публікації Crypto та AI IPO відстають, оскільки дебюти 2025 року відстають від S&P 500.