Опціони на акції: від теорії до реальної вигоди на ринку

Уявіть, що ваша компанія пропонує вам акції по 3€, тоді як ринок оцінює їх у 6€. Саме так працюють опціони на акції — механізм винагороди, який з’явився в Силіконовій долині у 90-х і сьогодні приносить мільйони прибутку досвідченим співробітникам по всьому світу.

Ядро: що таке насправді опціони на акції

Опціони на акції — це право купити акції вашої компанії за фіксованою ціною (strike), встановленою заздалегідь. Це не обов’язок — ви можете реалізувати їх або залишити простроченими. На відміну від традиційних опціонів на акції, які вимагають сплати премії, опціони на акції входять у ваш контракт безкоштовно.

Чотири елементи визначають цей інструмент:

• Strike: фіксована ціна покупки (наприклад, 3€)
• Обсяг: максимальна кількість акцій (1.000, 5.000 тощо)
• Термін: часовий проміжок для реалізації (зазвичай 3-5 років)
• Премія: нуль — це перевага порівняно з звичайними опціонами на акції

Чому стартапи та технологічні компанії роблять ставку на опціони

Компанії з швидким зростанням потребують мотивувати свої команди без висмоктування грошових коштів. Стартап, який очікує збільшити свою вартість у 10 разів, має чіткі стимули: дарувати невеликі частки як винагороду — залучати таланти без негайних витрат.

В Іспанії нещодавній Закон про стартапи легалізував цю модель, дозволяючи молодим компаніям утримувати ключових співробітників за допомогою цього інструменту. Встановлені компанії з повільним зростанням (як дистриб’ютори або роздрібна торгівля) рідко використовують опціони, оскільки їхні акції не стрімко зростають.

Як заробити гроші на опціонах: три сценарії

###In The Money(ITM) Ваш strike нижчий за ринкову ціну. Якщо ви купили за 4€ і акція коштує 6€, у вас +2€ прихованого прибутку за акцію. Тут має сенс реалізувати.

###At The Money(ATM) Strike і ринкова ціна збігаються (рідко на практиці). Внутрішня вартість нульова, прибутків або збитків у цей момент немає.

###Out of The Money(OTM) Ваш strike перевищує ринкову ціну. Якщо ви купили за 5€ і акція коштує 3€, ви залишаєте опціон простроченим. Не реалізуєте, щоб не збільшувати збитки.

Опціони на акції vs. опціони на акції: ключова різниця

Опціони на акції: лише для працівників, без премії, функціонально ідентичні опціонам на акції.

Опціони на акції: будь-який інвестор може їх купити, сплативши премію, але отримує той самий механізм вигоди. Це як оренда того ж автомобіля: працівник отримує подарунок — користуватися безкоштовно; інвестор платить за це право.

Усі опціони на акції — це тип Call (право купити), ніколи Put.

Практичний випадок: коли так і коли ні

Я реалізую опціон, якщо:

• Компанія котирується на біржі або має значне зростання вартості
• Strike суттєво нижчий за реальну ціну
• Мій часовий горизонт дозволяє чекати без тиску ліквідності

Я залишаю опціон простроченим, якщо:

• Компанія зазнає невдачі або застоює
• Ринкова ціна падає нижче за strike
• Близький термін погашення без перспективи зростання

Податкові наслідки в Іспанії (2023)

Після реалізації та продажу:

• Прибуток 0-6.000€ → 19% податок
• 6.000-50.000€ → 21%
• 50.000-200.000€ → 23%
• 200.000-300.000€ → 27%
• Понад 300.000€ → 28%

Сектори поділені по прогресії. Якщо заробляєте 10.000€, перші 6.000 оподатковуються за 19% (1.140€), а наступні 4.000 — за 21% (840€), всього сплатите 1.980€. Ваша чиста прибуток: 8.020€.

Реальні переваги vs. приховані ризики

На вашу користь:

• Прибутки без обмежень (залежить лише від зростання компанії)
• Вирівнювання інтересів: вам вигідно, щоб компанія процвітала
• Нульова премія
• Без впливу на ліквідність компанії

Проти:

• Немає гарантії прибутковості
• Якщо акція падає, втрачаєте можливість (хоч і без готівки)
• Усі прибутки оподатковуються, зменшуючи кінцевий дохід
• Психологічний ризик: тримати роботу довше, щоб не втратити опціон

Опціони на акції та ф’ючерси: не одне й те саме

Ф’ючерси зобов’язують реалізувати угоду. Опціони дають право. За ф’ючерсами обмін активами або різницями є обов’язковим; за опціонами — ви вирішуєте, чи брати участь.

Інвестиційні стратегії з опціонами на акції (для зовнішніх інвесторів)

Якщо хочете грати з опціонами на акції на відкритому ринку (не робочі опціони працівника):

Бичача стратегія: купуйте Call, якщо вважаєте, що ціна зросте. Якщо акція зростає, ваша прибутковість необмежена.

Медвежа стратегія: купуйте Put, якщо очікуєте падіння. Отримуйте прибуток навіть при краху ринку.

Обидві вимагають сплати премії, на відміну від безкоштовних опціонів у контракті.

Висновок: інструмент мовчазного збагачення

Опціони на акції — це інструменти створення реальної цінності, коли поєднуються три фактори: компанія з потенціалом зростання, конкурентний strike і ваша здатність чекати. Це не екзотична інвестиція — проста математика: купити дешево, продати дорого, не платя премію.

Для співробітників стартапів і технологічних компаній опціони на акції — це конкретна можливість примножити статки. Для зовнішніх інвесторів, зацікавлених у подібних механізмах, опціони на акції пропонують доступ до того ж механізму, з єдиною різницею: вартістю входу.