Останнім часом друзі, які слідкують за ринком, напевно відчули різкі коливання. Нічний різкий спад, ранкове відновлення — особливо на рівні 95000, де ціна кілька разів тестувала цю позначку, — багато трейдерів почали кричати про "відновлення бичачого тренду". Але я хочу охолодити запал: не дозволяйте короткостроковим відскокам вас вводити в оману.

Оглядаючись на цю повну хвилю з 26000 до 126000 доларів, можна по-справжньому зрозуміти суть сучасного ринку. Той період — типовий бичачий тренд: кожне корекційне зниження до ключової підтримки привертало капітал для входу. MVRV-коефіцієнт стабільно тримався в межах 1-2, індекс страху та жадібності довго залишався вище 60, а 200-денна скользяча середня на денних графіках ніколи не була суттєво пробита вниз. Це стандартні ознаки бичачого ринку.

Але тепер ситуація зовсім інша. Структура ринку зазнала кардинальних змін.

Розглянемо найнаочніший технічний сигнал. Рівень 95000 — це не просто ціле число, він несе великий тиск "застряглих" позицій — у цій зоні зосереджені щільні обсяги попередніх максимумів. Ще важливіше — на денному графіку MACD вже з’явилася дивергенція — і 95000 є першим рівнем тесту цього розходження. Останні кілька спроб піднятися до 94500 закінчувалися падінням, обсяги зменшувалися, що свідчить про явне виснаження покупців.

Якщо у бичачих трейдерів ще є сили, вони мають здатність прорвати цей опір. Але що ми бачимо зараз? Постійні тестування, невдачі, обсяги знову на мінімумі. Такий "розходження ціна-обсяг" у технічному аналізі — класичний сигнал розвороту: ціна зростає, а активність зменшується — учасники вже не так зацікавлені.

З іншого боку, з фундаментальної точки зору. Зростання з 26000 до 126000 — що його рухало? Визнання регуляторів, макроекономічна ліквідність, постійне залучення фізичних ETF — ці фактори разом створювали драйвери. Але чи залишилися вони? Ринок відповідає цим питанням конкретними даними — нові потоки капіталу слабшають, участь інституцій зменшується на маргіналі.

Якщо так дивитися на цю відскок, то його можна назвати швидше технічним відскоком у межах бичачого тренду, ніж його повернення. У науці це називається "похоронна котяча стрибка" — мертва котяча тінь, що падає з висоти, іноді відскакує. Але цей відскок не змінює кінцевого напрямку.

Що це означає для трейдерів? Це означає, що потенціал для відскоку, можливо, переоцінений. За умов MACD з дивергенцією і зменшення обсягів навіть при прориві 95000, подальший опір буде ще сильнішим. Історія показує, що кожен такий технічний сигнал закінчувався провалом.

Звісно, це не означає, що біткоїн обов’язково піде прямо вниз. Відскоки іноді бувають дуже різкими і навіть можуть досягти нових максимумів, але це не змінює загальної тенденції до зниження. Розумніше — усвідомлювати тренд, а не піддаватися короткостроковим коливанням. Ті, хто кричить про "відновлення бичачого тренду", здебільшого шукають психологічне заспокоєння для своїх позицій.

Цикли ринку завжди були жорсткими, і хто зберігає об’єктивність, той має більше шансів пройти через цей період.