Останнім часом у спільноті все більше людей обговорюють стратегії арбітражу за допомогою протоколів на кшталт Lista — і я сам витратив час на дослідження, тому вирішив систематизувати свої ідеї.

Говорячи просто, ця логіка полягає у "використанні дешевих позик для отримання дорогих доходів". У старих банківських міжбанківських операціях так і було — тепер це переноситься в блокчейн: використовую біткоїн як заставу для позик стабільних монет, а потім вкладаю ці стабільні монети у високодоходні фінансові продукти. Це фактично перетворює ваші вільні активи у інструмент, що постійно генерує грошовий потік.

**Найпривабливіша частина**

Вам не потрібно продавати ті активи, які ви вважаєте перспективними, щоб отримати ліквідність. Наприклад, якщо ви довгостроково налаштовані на зростання біткоїна і хочете мати готівку для участі в інших можливостях — цей спосіб дозволяє одночасно і те, і інше. Тримайте BTC, одночасно через механізм застави генеруйте стабільні монети для отримання доходу — фактично відкриваючи "паралельний бізнес" для своїх активів. Звучить досить привабливо.

**Але тут є кілька підводних каменів, які потрібно врахувати заздалегідь**

По-перше, різниця у ставках взагалі нестабільна. Процентна ставка за позикою на Lista змінюється, доходи від фінансових продуктів також коливаються. Сьогодні можливо ще вигідно тримати різницю у 15%, а вже наступного місяця вона зменшиться до 5%. Це не фіксований дохід, як у банківських депозитах, а динамічна гра, яку потрібно постійно моніторити. У хороших ринкових умовах це дуже привабливо, але при звуженні різниці — привабливість значно зменшується.

По-друге, ризик чорного лебедя не можна ігнорувати. Якщо біткоїн за 24 години впаде на 20%, ваша заставна позиція може миттєво активувати ліквідацію. Система автоматично виконає ліквідацію для погашення боргу, і всі потенційні доходи можуть зійти нанівець або навіть принести збитки. Тому цей інструмент не варто використовувати з високим рівнем застави — потрібно залишати достатній запас безпеки. Це дасть час і можливість реагувати у разі екстремальних ринкових ситуацій.

По-третє, обмеженість сценаріїв застосування. Ця стратегія найкраще підходить тим, хто вже вирішив тримати активи довгостроково. Якщо ви впевнені у бичачому тренді і хочете просто тримати біткоїн або ефір і додатково отримувати дохід — це цілком вигідно. Але якщо ви короткостроковий спекулянт, який планує швидко заробити і вийти — цей підхід не для вас. В такому разі краще просто продавати на піках і купувати на спадах — це простіше і менш ризиковано.

**Складні комбінаційні стратегії**

Зараз є протоколи, що підтримують використання активів із вже існуючим доходом (наприклад, стейкінг ETH або активи, що приносять відсотки) як заставу. Це створює ефект "один камінь — два зайці" — заставні активи вже генерують дохід, і при цьому ви можете арбітражити різницю у ставках. Такий підхід дає додатковий прибуток, але і ускладнює механізм, тому потрібно добре розуміти всі етапи.

**Практичні рекомендації**

Ця стратегія не для швидких спроб. Найрозумніше — починати з невеликої частки портфеля для тестування, щоб ознайомитися з усім процесом і зрозуміти ризики. Поступово вивчайте, яку кількість ризику ви готові прийняти. Це допоможе і перевірити, чи підходить вам цей підхід, і уникнути великих втрат через помилки.

З іншого боку, суть таких стратегій у тому, що вони допомагають зрозуміти: у бичачому ринку ваші активи не обов’язково просто "мертвим вантажем" — їх можна ефективно використовувати для отримання додаткового доходу. Якщо не вдається заробляти на зростанні — можна згенерувати цінність через грошовий потік. Це цінне розуміння у сучасних умовах.

(Лише особисті спостереження і думки, не є інвестиційною рекомендацією. Перед будь-якими операціями обов’язково досліджуйте і оцінюйте ризики самостійно.)