#稳定币市场竞争 Бачучи цю тему боргу в 37 трильйонів, маю сказати правду. Це не щось нове — історично США так і грали. Після Другої світової, у 70-ті роки великої інфляції, під час пандемії з грошовими вприскуваннями — кожен раз вони розчиняли борг через денежну девальвацію. Проблема в тому, що стейблкойни глобалізують цю стару схему.

USDT, USDC здаються нейтральними, але за ними стоїть США боргові розписки підтримані державним боргом. Коли США мають інфляцію, збитки падають не тільки на американців — вони "експортуються" глобальним власникам. Простіше кажучи, весь світ платить за американський борг. Ще хитріше те, що стейблкойни не мають політичного тягаря ФРС, тому їх легше приймають — це їхня смертельна зброя.

Але тут є смертельна дірка: довіра не може бути повністю верифікована. Скільки б Tether не випускав звітів про резерви, це марно, тому що ви повинні довіряти самому емітенту. Історичні уроки досить показові — у 1971 році США односторонньо перекрили доступ до обміну доларів на золото. Тоді це було порушення обіцянок, сьогодні система стейблкойнів піддається тому ж ризику.

На мою думку, як зрештою зроблять США? Не грубо рекламно ставитимуть на біткойн, замість цього дозволять приватним компаніям спробувати першим — як MicroStrategy, що накопичує сотні тисяч біткойнів. Як тільки модель підтвердить ефективність, держава законно інституціоналізує це. Цей спосіб коварніший і має "заперечуваність".

Основна логіка така проста і жорстока: хто контролює монетарну емісію, той переписує правила гри. Чи то доларом, чи то стейблкойном — суть не змінилася — поки не вистачає вам довіри, ризик великий. Ось чому центральні банки світу шалено скупляють золото.