Звіт Gate Research Institute про еволюцію криптовалютних гаманців та онлайнізацію CEX розкриває перелом, який відбувається в індустрії: гаманці еволюціонують від інструменту платежу до основної точки входу в ланцюгові фінанси, тоді як біржі змушені переходити в ланцюг. Це не просто функціональна міграція, а глибока реорганізація структури влади в криптоіндустрії.

Як гаманець перетворився з інструменту на точку входу

Три ключові етапи еволюції

Підвищення статусу гаманця відбувалося не миттєво. Від інструменту управління приватними ключами в епоху Біткойна до необхідного шлюзу для dApp після DeFi Summer, а потім до домінування моделі All-In-One після 2022 року — кожен крок відповідав значним змінам в криптоекосистемі.

За даними звіту, DeFi Summer став водорозділом. Коли користувачам потрібна була часта взаємодія з різними протоколами DeFi, гаманець перейшов від низькочастотного інструменту управління активами до необхідного шлюзу. Цей перехід був критично важливим, адже він надав гаманцю контроль над розподілом трафіку.

Після 2022 року гаманці All-In-One (що поєднують управління активами, торгівлю та взаємодію з DeFi) стали основним напрямком. Високочастотні сценарії торгівлі інскрипціями та Meme додатково підтвердили можливості цих гаманців, допомагаючи користувачам звикнути до виконання більшої кількості операцій в межах гаманця. Що це означає? Користувачі проводять більше часу в гаманці, контроль над торговельним маршрутом зміщується від біржі до гаманця.

Ринкові явища, що відповідають ключовим змінам

Чому CEX змушені переходити в ланцюг

Три виклики для старої моделі

За даними звіту, основні рушійні сили онлайнізації CEX варто розглянути докладно:

• Зменшення фінансових ефектів від гарячих точок, таких як VCcoins, користувачі більше не зосереджуються на біржі просто для переслідування зростання
• Нові активи в ланцюзі та високодохідні можливості постійно розповсюджуються на ланцюгову екосистему
• Традиційна бізнес-модель CEX, засновану на довготривалому перебуванні користувачів на біржі, підлягає фундаментальному викликові

Іншими словами, «ефект скупчення користувачів», на якому раніше покладалися біржі, поступово зникає. Користувачі виявляють, що можуть завершувати торгівлю, брати участь у DeFi та переслідувати нові активи в ланцюговому гаманці, не повертаючись на біржу. Це становить пряму загрозу бізнес-моделі CEX.

Рішення CEX: вбудований гаманець

Яке рішення обирають CEX? Не відхід, а злиття. За даними звіту на прикладі Gate Web3, онлайнізація CEX — це не просто копіювання некастодіального гаманця, а глибока інтеграція: при збереженні суверенітету активів користувача поєднання системи облікових записів CEX, торговельних можливостей з ланцюговими додатками.

Що це означає? CEX повинна вбудувати свої переваги (статус відповідності, канали фіатного обороту, масштаб користувачів, ліквідність торгівлі) в ланцюгову екосистему. Користувачі можуть користуватися зручністю та безпекою CEX, не залишаючи ланцюгову екосистему. Це рішення «хочу обидва».

Індустрія входить у фазу функціональної реорганізації

Можливості мігрують до гаманців

Одна з основних оцінок звіту заслуговує на увагу: індустрія входить у фазу функціональної реорганізації. Конкретно:

• Фінансові можливості, які можуть бути ланцюгізовані та модульовані, постійно мігрують до гаманців
• CEX реагує на реальність вторгнення в свої границі шляхом ланцюгізації та прив’язування до екосистеми

Що це означає? Майбутня екосистема криптофінансів може не залишатися у форматі «біржа як центр», а перейти до нової структури «гаманець як центр, біржа як доповнення». Гаманець стає основною точкою входу для користувача, а біржа повинна знайти своє нове місце в ланцюзі.

Особиста думка

Судячи з логіки аналізу цього звіту, це не занепад криптобіржі, а децентралізація її функцій. Основна конкурентна перевага CEX (ліквідність, відповідність, управління ризиками) залишається важливою, але спосіб надання цих можливостей змінюється. Майбутніх переможців може виявитися ні у традиційних CEX, ні у простих гаманцях, а в тих, хто може забезпечувати повноцінний досвід торгівлі, управління ризиками та відповідності на ланцюзі.

Висновок

Підвищення статусу гаманця та онлайнізація CEX — це дві сторони однієї медалі. Гаманець отримує владу завдяки близькості до користувача та частій взаємодії, CEX змушена змінюватися через утік користувачів. На протязі цього процесу структура влади в криптофінансах переорганізується, функції мігрують в ланцюг, вибір користувачів розширюється.

Для користувачів це означає більше опцій та потенційно кращий досвід. Для професіоналів це означає потребу переосмислити свою позицію в ланцюговій екосистемі. Це період, повний змін, і також період, повний можливостей.