RBI втручається, оскільки USD/INR повертається після різкого зниження з рекордних максимумів

Індійська рупія у середу вранці зазнала значного відновлення щодо долара США, при цьому пара USD/INR знизилася більш ніж на 1% і наблизилася до рівня 90.00 з недавнього піку 91.56. Представники Резервного банку Індії рішуче діяли для підтримки внутрішньої валюти, застосовуючи інтервенційні тактики на ринках спот та Non-deliverable Forward (NDF). За даними ринкових джерел, державні фінансові установи активно пропонували долари США — дії, що відповідають рекомендаціям RBI щодо стабілізації обмінних курсів.

Ця інтервенція підкреслює рішучість центрального банку зупинити ослаблення рупії. Внутрішня валюта поступилася своїм азіатським колегам, знизившись приблизно на 6.45% з початку року і ставши найгіршою серед основних валют регіону. Тиск на продажі відображає структурні перешкоди: стабільні відтоки капіталу від іноземних інвесторів, які шукають можливості в інших країнах, у поєднанні з зростаючим попитом на долари США з боку індійських імпортерів, що реагують на поточні торговельні невизначеності між Індією та Сполученими Штатами. До листопада іноземні інституційні інвестори стали чистими продавцями у семи з перших одинадцяти місяців року, продавши індійські акції на суму Rs. 23 455.75 crore лише у грудні.

Монетарна політика підтримує стабілізацію валюти

Губернатор RBI Санжай Мальхотра у нещодавніх заявах для Financial Times зазначив, що відсоткові ставки «залишаться низькими протягом тривалого часу», сигналізуючи про прихильність центрального банку підтримувати зростання навіть у умовах зовнішнього тиску. Губернатор також висловив здивування щодо останніх показників ВВП, що змусило RBI вдосконалити свої моделі прогнозування. Він оцінив можливий економічний вплив у приблизно 0.5 мільйонів доларів у еквіваленті рупій від будь-якої потенційної нормалізації торгівлі між США та Індією, хоча це залежить від прогресу переговорів. Така підтримка рупії через політику з м’яким підходом відображає баланс RBI між внутрішніми цілями зростання та стабільністю валюти.

Долар США стабілізується попри слабший економічний фон

Хоча рупія відновилася у середу вранці, сам долар США продемонстрував стійкість на ширших валютних ринках. Індекс долара (DXY), що вимірює його показники щодо шести основних валют-партнерів, піднявся на 0.17% і торгується біля 98.40, повертаючись з падіння у вівторок до восьмитижневих мінімумів біля 98.00. Це відновлення сталося попри м’якший економічний фон, який інакше міг би тиснути на валюту. Дані з ринку праці за жовтень і листопад показали зростання рівня безробіття до 4.6% — найвищого з вересня 2021 року, при цьому економіка втратила у сумі 41 000 робочих місць за два місяці. Роздрібні продажі залишилися майже без змін місяць до місяця, не досягнувши очікуваного зростання у 0.1%, а попередні опитування щодо активності показали зменшення динаміки, з показником Composite PMI на рівні 53.0 проти 54.2 попереднього місяця.

Учасники ринку пояснюють стабільність долара частково викривленнями, спричиненими недавнім урядовим шатдауном у США, що багато хто вважає, спотворило дані про ринок праці і зменшило початкові очікування щодо зниження ставок. Ціни ф’ючерсів на ставки ФРС відображають скептицизм щодо короткострокових знижень ставок, оскільки інструмент CME FedWatch на грудень показує мінімальну ймовірність зниження ставки у січні 2026 року. Зараз увага зосереджена на звіті про індекс споживчих цін, який очікується у четвер і має прояснити, чи залишається інфляція обмеженням для гнучкості політики.

Технічна картина: покупці рупії стикаються з критичними рівнями

На денному графіку USD/INR торгується на рівні 90.5370, зберігаючи позицію вище зростаючого 20-денного експоненційного ковзного середнього (EMA), яке зараз розташоване на рівні 90.1278. Індекс відносної сили (RSI) становить 59.23, впевнено вище середньої лінії 50, підтверджуючи збереження позитивної динаміки після відкату від недавніх перекуплених рівнів понад 70. Ця технічна конфігурація зберігає орієнтацію на зростання, поки пара захищає свій рівень EMA. Негайний рівень підтримки — у діапазоні 89.9556–89.8364, що охоплює основу 20-EMA. Закриття дня нижче цієї зони змінить фокус на консолідацію в діапазоні, а не на подальше просування в напрямку тренду, тоді як стабільні покупки вище відкривають шлях до подальших зростань.

Що рухає індійську рупію?

Рупія залишається надзвичайно чутливою до перехресних потоків у глобальних товарних і капітальних потоках. Ціни на нафту мають велике значення, оскільки Індія імпортує більшу частину свого сирого імпорту; оцінка долара США формує всі механізми міжкордонних розрахунків; а попит іноземних інвестицій безпосередньо впливає на попит на активи у рупіях. Окрім ринкових сил, інтервенція RBI виступає як стабілізатор політики — центральний банк активно керує обмінними курсами для сприяння торгівлі та підтримки інфляції біля цільового рівня 4% шляхом коригування відсоткових ставок. Вищі ставки зазвичай підсилюють валюту через механізм carry trade, оскільки різниця у доходності приваблює міжнародний капітал у пошуках вищих прибутків. Навпаки, макроекономічне погіршення — повільніше зростання ВВП, розширення торговельних дефіцитів, відтік капіталу або підвищена інфляція, що перевищує рівень інших країн — зазвичай знижує ціну рупії, оскільки ці умови сигналізують про економічну слабкість і зменшують попит на інвестиції у рупіях.