Зміцнення монетарної політики Японії: чому підвищення ставки Банку Японії може парадоксально сприяти наступному зростанню Bitcoin

Зміщення політики Банку Японії та його негайний вплив на ринок

Після десятиліть підтримки майже нульових відсоткових ставок, 19 грудня 2025 року Банк Японії зробив рішучий крок, підвищивши ключову політичну ставку до 0,75% — найвищий рівень за 30 років, невиданий з 1995 року. Хоча чисельне зростання здається скромним, його наслідки відлунюють у глобальних фінансових ринках. Це зрушення є фундаментальним розривом із ерою «дешевого йєни», яка визначала японську монетарну політику та формувала міжнародні потоки капіталу протягом років.

Фоном для цього зжиття є наполеглива проблема інфляції в Японії. Основні споживчі ціни наприкінці 2025 року трималися близько 3%, наполегливо перевищуючи ціль Банку Японії у 2%, тоді як інфляція у сфері послуг прискорилася ще більше. Тиск на заробітну плату починає зростати, даючи політикам підстави для дій. Однак економічна картина залишається суперечливою: економіка Японії фактично скоротилася наприкінці 2025 року (зменшившись приблизно на 0,6% квартал до кварталу), через слабкі капітальні витрати та торгові перешкоди. Для домогосподарств ситуація стала болючою — інфляція випередила зростання заробітної плати, руйнуючи купівельну спроможність. Ці протилежні тенденції пояснюють, чому Банк Японії затримав свої кроки щодо підвищення ставок, доки не стало очевидним, що випадок для зжиття став безперечним.

Шлях до нормалізації центральний банк розпочав раніше. У березні 2024 року він відмовився від політики негативних ставок, а в липні 2024 року підвищив їх на 25 базисних пунктів до 0,25%. До кінця 2025 року чиновники натякнули, що подальше зжиття залишається можливим, якщо ціновий тиск залишатиметься високим.

Розуміння розгортання carry trade у йєні

Механізм, що з’єднує дії Банку Японії з Bitcoin, вимагає розуміння одного важливого концепту: carry trade у йєні. Протягом десятиліть надзвичайно низькі ставки в Японії робили йєну ідеальною валютою для фінансування. Трейдери та інвестори по всьому світу могли позичати йєну за мінімальною ціною та вкладати капітал у більш дохідні активи по всьому світу. Ця динаміка створила невидиму мережу левериджу, яка зв’язувала монетарну політику Японії з глобальними ринками ризику.

Коли Банк Японії сигналізує або виконує підвищення ставок, ця рівновага руйнується. Оскільки позики у йєні стають дорожчими, левериджовані інвестори стикаються з вибором: покрити свої витрати або ліквідувати закордонні позиції. В результаті виникає синхронна хвиля продажів ризикових активів — те, що учасники ринку називають «розгортання carry trade».

Саме йєна була дуже волатильною. Вона суттєво ослабла щодо долара протягом останніх років, торгуючись близько ¥156–157 за USD наприкінці 2025 року, перед тим як міністр фінансів Японії попередив про ризики втручання. Ослаблення йєни парадоксально підсилює імпортну інфляцію, підвищуючи внутрішньокорпоративні витрати на енергоносії, продукти харчування та сировину. Ця динаміка створює політичну дилему: зжиття для боротьби з інфляцією або послаблення для підтримки валюти. Банк Японії обрав зжиття.

Модель Bitcoin: різкі падіння і відновлення

Bitcoin демонструє незвичайну чутливість до календаря політики Банку Японії. Історичні закономірності виявляють послідовний сценарій: кожне підвищення ставки викликає різке падіння Bitcoin, за яким слідує відновлення і нові вершини.

Докази вражають. Після зжиття Банку Японії у березні 2024 року ціни на Bitcoin знизилися приблизно на 23%. Підвищення у липні 2024 року спричинило зниження на 26%. Найбільш драматично — у січні 2025 року, коли рух ставки спричинив падіння на 31%. Однак у кожному випадку ці корекції були тимчасовими. Після січневого обвалу Bitcoin відновився і встановив нові вершини до середини 2025 року. Останнім часом Bitcoin піднявся до рекордних рівнів близько $125 000 у жовтні 2025 року, а потім знизився до близько $86 000 у середині грудня, оскільки ризики політики стали очевидними — і знову відновився до $90,47K на початку січня 2026 року.

Ця модель відкриває важливу річ: шоки Банку Японії функціонують як перезавантаження ліквідності, а не як зміна тренду. Коли фінансування carry trade висихає, левериджені позиції масово ліквідуються — Bitcoin стає колатеральною шкодою у ширшому процесі зниження левериджу. Але як тільки надлишковий леверидж зникає, ринки часто повертаються до зростання на більш міцних підставах.

Глобальна монетарна різниця

Зміцнення політики Японії відбувається на тлі протилежних тенденцій у провідних економіках. У грудні 2025 року Федеральна резервна система знизила ставки на 25 базисних пунктів до 3,50–3,75% і натякнула, що у 2026 році можливе лише одне додаткове зниження — що відображає зростаючу економіку США з інфляцією, що сповільнюється до цілі у 2%. Європейський центральний банк утримував ставки стабільними близько 2%, зазначаючи, що інфляція стабілізувалася біля цієї цілі.

Ця різниця має глибокий вплив. Зниження ставок Федеральної резервної системи зазвичай наповнює глобальні ринки доларовою ліквідністю, підвищуючи ризикові активи. Одночасно, зжиття Банку Японії висмоктує ліквідність у йєні. Ці протилежні потоки створюють боротьбу за капітал. Bitcoin, дуже чутливий до глобальних умов фінансування, опиняється між цими силами. Там, де капітал найдешевший — у доларах чи йєнах — визначається, яку валюту інвестори обирають для левериджу та carry trade.

Практично, Bitcoin може коливатися у межах, визначених цими протилежними тисками, протягом 2026 року.

Інституційний інтерес у Азіатсько-Тихоокеанському регіоні: довгостроковий драйвер

Незважаючи на короткострокову волатильність, настрої серед азіатських інституцій спрямовані на зростаючу оптимістичність. Ринок криптовалют у Японії значно зріс. Останні регуляторні реформи — включаючи податкові стимули та затвердження ETF — спрямовані на залучення інституційного капіталу у цифрові активи. До середини 2025 року японські інвестори тримали приблизно ¥5 трлн (близько $33 мільярдів) у криптовалютах, що становить 25% щомісячного зростання, що відображає як хеджування інфляції, так і пошук альтернативних доходів.

Великі японські управлінці активами готуються до запуску Bitcoin та крипто ETF. Навіть традиційні банки досліджують можливість запуску стейблкоїнів, прив’язаних до йєни. Ці інфраструктурні розробки свідчать, що інституційне впровадження в Японії може компенсувати короткострокові втрати ліквідності через підвищення ставок. Високопрофесійні інвестори можуть сприймати скидання цін у грудні не як попереджувальний знак, а як можливість для купівлі перед глибшою інституційною проникненістю.

Вплив Японії на глобальні потоки Bitcoin

Вплив Японії на динаміку Bitcoin виходить далеко за межі її внутрішнього ринку. Роль йєни як валюти фінансування означає, що монетарна політика Японії опосередковано впливає на глобальні криптовалютні позиції. Коли ставки близькі до нуля, трейдери по всьому світу отримують доступ до надзвичайно дешевих позик у йєнах для фінансування володінь Bitcoin та інших ризикових активів. Навпаки, коли Банк Японії зжиття, ці позиції піддаються маржинальним вимогам і примусовій ліквідації.

Наприкінці 2025 року, коли різниця у відсоткових ставках між США та Японією звузилася, японські трейдери мали менше стимулів позичати дешево у йєнах. Одночасно, міжнародні власники позицій, фінансованих у йєнах, стикнулися з маржинальним тиском. Цей подвійний ефект спричинив синхронний продаж на глобальних біржах Bitcoin — демонструючи, як рішення одного центрального банку можуть впливати на децентралізовані ринки.

Прогноз на 2026 рік: волатильність із структурним потенціалом зростання

Дивлячись уперед, консенсус є обережним, але не песимістичним. Короткострокова волатильність, ймовірно, збережеться, оскільки похідні інструменти показують, що трейдери все ще ставлять на подальше послаблення у першому кварталі 2026 року. Потоки на спотовому ринку продовжують коливатися між притоком і відтоком.

Однак з’являється новий наратив: це — перезавантаження, а не кінець. Інституційні голоси, включаючи провідних управлінців активами, прогнозують, що Bitcoin може досягти нових максимумів у першій половині 2026 року, вважаючи поточні рівні довгостроковою цінністю. Аргумент: коли політика Банку Японії стабілізується і волатильність валютних курсів зменшиться, глобальні макроекономічні умови можуть стати сприятливими — особливо якщо Федеральна резервна система та Європейський центральний банк знову знизять ставки.

Поточне керівництво Банку Японії натякає, що ставки можуть поступово наблизитися до 1% до кінця 2026 року, залежно від даних щодо заробітної плати та інфляції. Для Bitcoin 2026 рік може стати роком різких коливань: гострі корекції через погані дані (з прискоренням зниження левериджу carry-trade), але й потужні ралі на дувіш-сюрпризи (якщо глобальне монетарне пом’якшення відновиться).

Висновок

Перехід Банку Японії від надмірно м’якої політики до поміркованого зжиття підкреслює, наскільки глибоко традиційна макроекономіка тепер переплітається з ринками криптовалют. У короткостроковій перспективі підвищення японських ставок витягує ліквідність із ризикових активів, включаючи Bitcoin, викликаючи розпродажі, що нагадують минулі цикли. Однак історія показує, що ці корекції знімають надлишковий леверидж і закладають основу для подальшого зростання.

Інвесторам, що слідкують за Bitcoin, слід уважно стежити за траєкторією ставок Банку Японії, рухами йєни та тенденціями інфляції — ці змінні суттєво вплинуть на капітальні потоки у криптосфері. Хоча підвищення ставок може створити короткострокові перешкоди для Bitcoin, воно одночасно може ознаменувати початок нової фази: коли інституційний капітал почне масово вкладатися у нефінансові активи, номіновані не у йєнах, з економічних причин. За своєю суттю, політика нормалізації Банку Японії може випробувати стійкість Bitcoin, але навряд чи зірве його довгострокову перспективу до 2026 року.

Цей аналіз має навчальний характер і не є інвестиційною порадою. Індивідуальні обставини значно різняться. Перед прийняттям матеріальних фінансових рішень проконсультуйтеся з ліцензованим фінансовим радником. Перевіряйте всі дані платформ і регуляторний статус через офіційні джерела.