Біткойн у грудні: вузький ринок та перевірка сигналів у ланцюгу

Недоліки книги ордерів та хрупкий стан ринку

На даний момент ціна Bitcoin (BTC) коливається біля $90.43K, але ця цифра — це не лише ціна, а й достатньо для розуміння внутрішньої структури всього ринку. Після масштабних ліквідацій з левереджем у попередні місяці, маркетмейкери та ключові гравці значно скоротили свої ризикові капітали. Прямий наслідок: тривожне зниження глибини книги ордерів на біржах.

Такий тонкий рівень ліквідності означає, що ринок тепер надчутливий до будь-яких невеликих продажів або покупок. Там, де раніше були достатні бід-аск спреди для обробки великих ордерів, тепер навіть невелика коливання може швидко підняти або опустити ціну. Це ознака “пізнього циклу слабкості” — коли після падіння ціни відсутні покупці, а обмежена глибина ринку може швидко збільшити волатильність.

Дані в мережі: тиск на продаж зменшується

Важливий індикатор — 90-денний Spot Taker CVD, що відслідковує агресивні ринкові ордери на спотових біржах. За останні місяці цей показник показав цікаву зміну: через постійні та тривалі продажі він рухається у бік нейтральної зони. Це не означає, що почалася масова покупка, а лише свідчить про зменшення впертої гонитви продавців.

Також спостерігається паралельне зниження фандінг-ставок та відкритого інтересу, що підтверджує помірний рівень левереджу. Це може бути позитивним знаком стабільності, але ще не свідчить про сильний попит — швидше, про баланс на ринку.

Позичання та прихований ризик забезпечення

На платформах крипто-кредитування відбувається цікава ситуація: користувачі позичають, залишаючи Bitcoin у ролі застави, а не продаючи його. Це штучно зменшує тиск на продаж і додає стабільності. Але тут прихований ризик: якщо ціна знову впаде, ці заставні позиції потраплять під маржин-колл, що може спричинити примусову ліквідацію.

Коли книга ордерів вже тонка, такі ліквідації можуть спричинити нову хвилю продажів. Це може перетворитися у порочне коло: падіння ціни → ліквідації → додаткові продажі → ще більше падіння.

Реальність ринку у 2025 році

Цього року крипторинок пройшов складний шлях. ETF та інституційні інвестиції відкрили нові канали ліквідності, але посередині року жорстка монетарна політика та високі ставки тиснули на ризикові активи. Тепер, наприкінці року, можливе послаблення монетарної політики (зниження інфляції або зниження ставок) може підштовхнути ринок до зростання.

Важливі моменти:

• Потоки ETF тепер вирішальні: великі вливання або виведення можуть миттєво вплинути на цінові рівні, особливо при тонкій ліквідності.
• Інституційна структура покращилася: інфраструктура зберігання та регуляторна ясність збільшили участь інституцій, але це не гарантує довгострокової ліквідності.
• Зменшення левереджу зменшує короткострокові ризики: але при великому макро-шоку ринок може швидко відреагувати знову.

Можливий сценарій на грудень

Бичий сценарій: якщо центральний банк піде на послаблення (зниження ставок або посилення ліквідності), то швидке зростання в тонкій книзі зможе дати двозначне відновлення. Нові потоки ETF і баланс у спотовій ланцюжку можуть створити сприятливий для покупок фон.

Медвежий сценарій: несподіваний економічний шок (погані дані або системна криза) може налякати інвесторів і спричинити повторне зниження левереджу. Якщо на заставних позиціях почнуться масові маржин-колли, це збільшить ризик різких падінь.

Практичні поради трейдерам

У цьому делікатному ринковому стані корисно враховувати:

• Обмежуйте розмір позицій: великі ордери у тонкій книзі можуть несподівано рухати ринок.
• Регулярно слідкуйте за сигналами у ланцюжку: фандінг-ставки, відкритий інтерес і Spot Taker CVD — щоденний моніторинг.
• Оцінюйте ризики, пов’язані із заставами: якщо використовуєте платформи кредитування, розумійте пороги ліквідації та політику маржин-коллів.
• Стежте за макроекономічним календарем: рішення Федеральної резервної системи, дані CPI/PMI та ключові економічні події.
• Майте заздалегідь план виходу: встановлюйте стоп-лоси та стратегію масштабування — у разі раптової волатильності дисципліна — це ваш захист.

Висновок

Грудень може принести великі рухи Bitcoin, але напрямок цілком залежить від макроіндикаторів та потоків ETF і спотових ордерів. Дані з ланцюжка показують, що агресивний продаж зменшився, і ринок став більш стабільним. Але обмежена ліквідність і ризики, пов’язані із заставами, можуть перетворити будь-який невеликий тригер у значний рух.

Зараз важливо залишатися обережними і дотримуватися чіткої стратегії управління ризиками. Ті, хто регулярно слідкує за структурою ринку та сигналами у ланцюжку, зможуть краще використати майбутні можливості.