Чому перехід Polymarket на власну мережу Layer2 має чистий економічний сенс

Ринок прогнозів зазнає значних змін. У грудні Polymarket оголосив про намір перейти з Polygon для запуску власної мережі Ethereum Layer2 під назвою POLY — і економічний аналіз цього рішення багато розкриває про те, як тепер найкращі застосунки думають про інфраструктуру.

Цифри розповідають історію

Розглянемо сирі дані. За даними Dune analytics, Polymarket має:

• 419 309 активних користувачів на місяць із сумарною кількістю користувачів у 1,76 мільйонів до сьогодні
• 19,63 мільйонів транзакцій щомісяця, загалом — 115 мільйонів транзакцій історично
• $1,538 мільярдів місячного обсягу торгівлі проти $14,3 мільярдів загального обсягу за весь час

Але тут стає цікаво — ці цифри означають набагато більше, ніж просто метрики активності. Зараз Polymarket заблокує приблизно $326 мільйонів у позиціях, що становить приблизно одну четверту від усього TVL Polygon у $1,19 мільярда.

Що стосується споживання газу, дані за листопад показують, що транзакції Polymarket спалили близько $216 000 у газових комісіях, що становить приблизно 23% від загальних місячних витрат Polygon у $939 000. Це приголомшлива концентрація економічної активності, що проходить через один застосунок.

Прихована цінність, яку створював (Polymarket і буде продовжувати створювати)

Що робить цю міграцію особливо показовою, так це розуміння того, що Polymarket додавало до Polygon крім головних цифр.

По-перше, це ефект ліквідності USDC. Кожна торгівля Polymarket завершується у USDC, і за допомогою високочастотної безперервної торгівлі створюється постійний попит на швидкість обігу стабількоїна у мережі Polygon. Це реальне зменшення економічного тертя.

По-друге, залученість користувачів створює периферійну активність. Користувачі Polymarket не просто торгують прогнозами — вони взаємодіють з протоколами DeFi, пулом ліквідності та іншими застосунками екосистеми. Цей “ефект розливу” зміцнює всю мережу Polygon, але залишається майже непомітним у традиційних метриках.

Це не малі переваги. Вони відображають справжній економічний попит, який базові рівні дуже потребують, але рідко захоплюють у масштабі.

Чому саме зараз? Теза запуску токена

Тимчасовий момент цього оголошення не випадковий. Найбільш переконливе пояснення — це майбутня подія генерації токенів Polymarket (TGE).

Перед випуском токенів управління Polymarket стикається з критичним вікном: як тільки токеноміка закріпиться, вартість і складність міграції зростуть у рази. Рішення щодо інфраструктури стає напівпостійним. Тому команда фактично ставить питання: “Чи варто нам робити цей крок, поки ми не закріпилися у структурі управління?”

Відповідь, здається, — так. Запуск власного Layer2 одночасно вирішує два завдання:

1. Оптимізація продукту: Polymarket може налаштувати базовий протокол під механіку прогнозного ринку — глибину книги ордерів, швидкість розрахунків, інтеграцію оракулів — а не приймати загальні налаштування Polygon.

2. Підвищення ціннісної історії: перехід від “застосунку на Layer2” до “повноцінного стеку застосунків + оператора Layer2” створює принципово іншу інвестиційну тезу. Це різниця між орендатором і власником будівлі. Саме ця зміна наративу може виправдати вищу капітальну оцінку.

Ширший контекст

Що тут відбувається — це структурний зсув у криптоекономіці. Коли застосунки досягають достатнього масштабу, вони інкорпорують економічну активність навколо себе. Замість того, щоб ця вартість розподілялася між власниками токенів базового шару, вона концентрується всередині системи самого застосунку.

Для Polygon це означає реальні втрати — вони втрачають справжній рушій користувачів, що генерував 23% споживання газу мережі. Але це не зрада; це просто механізм стимулів, коли застосунки найвищого рівня досягають критичної маси.

Ринок прогнозів щойно увійшов у нову еру, де інфраструктура протоколів і рівні застосунків дедалі більше розділяються. Спостерігайте за реакцією інших великих застосунків.