Втома перед періодом змінює торгівлю Bitcoin ETF: які місяці фактично визначали потоки у 2025 році

Щоденний моніторинг Bitcoin ETF вже став звичкою, але переконання у значущості кожного дня — ілюзія. Кожен рух на стрічці несе залишки сотень різних намірів операторів — від ребалансування модельних портфелів до обслуговування поточних підписок, від коригування хедж-фондів до переміщень капіталу довгострокових алокаторів. Іноді потоки слідують за ціною, іноді за календарем, іноді ж зовсім не відображають те, що видно на графіку. Втома перед періодом — саме цей момент, коли структура відкриває свої можливості — коли алокатори призупиняють рішення і чекають ясності.

Замість аналізу шуму, варто поглянути на витоку. Ми визначили сесії, які справді перемістили річну суму, і поставили одне питання: чому саме в ці моменти капітал рухався масово, тоді як решта 200 торгових днів принесли ледь шепіт?

Найбільші дні припливу: коли портфелі відкривалися ширше

Три періоди відзначили реальну активність. Перший — початок січня — одностороння хвиля, потужна і рішуча. Другий — друга половина року, коли макроекономічна невизначеність зменшилася. Третій — грудень, перед втомою наприкінці року.

6 жовтня: +1,21 мільярда USD

Цей день усе змінив. Bitcoin місяцями ріс без інституційної підтримки, і коли прорив нарешті став стійким, почалася справжня алокація. Це не було спекулятивне нетерпіння — це була ціна за надто очевидне недопосилення. ETF стали своєрідним талісманом цього імпульсу: прості, ліквідні, практичні.

12 листопада: +873 мільйони USD

Другий найбільший приплив стався без гучних заголовків. Макрофони послабшали, очікування щодо ставок змінилися, невизначеність ранньої осені розвіялася. Це виглядало як повторне відкриття ризикового бюджету портфелів, що тижнями були в резерві. Потоки були широкими — говорять про рішення щодо пропорцій активів, а не про імпульсивні оберти.

10 січня: +640 мільйонів USD

Річниця доступу інституцій до Bitcoin через ETF спричинила перезавантаження портфелів. Потоки були методичними, волатильність низькою. Це був свіжий капітал, розподілений на новий рік, а не паніка, що слідує за новинами.

19 липня: +512 мільйонів USD

Літній період зазвичай хапається за слабку ліквідність. Цього разу Bitcoin знову піднімався, а апетит до ризику повертався обережно. Ротаційний капітал переміщувався до Bitcoin ETF, коли ризик з іншого боку здавався звуженим.

17 грудня: +457 мільйонів USD

Після кількох днів відтоку ETF швидко перейшли у позитив. Важливий сигнал: попит не зник, він тимчасово зменшився. Коли тиск на продаж послабшав, капітал повернувся чистим шляхом.

Найбільші дні відтоку: коли портфелі економилися

15 грудня: –358 мільйонів USD

Грудень завжди несе втому перед святковим і звітним періодом. Цього разу портфелі обмежували експозицію рутинно — без паніки, без хаотичних цінових рухів. Це був календар, а не криза.

16 грудня: –277 мільйонів USD

Другий день продажу розтягнув втрату понад півмільярда, але структура показувала щось інше, ніж ескалація. Виведення було розподіленим, не поспішним. Відсутність безладних рухів цін говорила про план, а не втечу.

3 вересня: –241 мільйонів USD

Початок вересня приніс інший тип відтоку — макроекономічний шок. Активи ризикові загалом зазнали тиску. Це було справжнє виведення інвесторів, але методичне.

4 червня: –198 мільйонів USD

Після весняного ралі настав фіксація прибутків через ETF, а не спотові біржі. Цей вибір говорить: коли інвестори хочуть зменшити без драм, вони звертаються до ETF першими.

8 серпня: –176 мільйонів USD

Літо завжди слабшає. Помірний відтік у період низької активності здавався великим лише на папері.

Урок на наступний рік

Bitcoin ETF усунув один бар’єр: невизначеність для механізмів портфелів. Потоки чітко показують — коли умови сприятливі, гроші входять швидко і безпосередньо. Коли втома перед періодом підвищує обережність, виходять так само швидко. Це не питання спекуляцій. Це зрілість структури, здатної вже обробляти великі суми без драм, незалежно від напрямку.