Розуміння зростання цін: коли пропозиція звужується проти коли попит вибухає

Чи замислювалися ви коли-небудь, чому ваш рахунок за газ або ціни на продукти раптово зростають? Економісти вказують на двох дуже різних винуватців цих цінових коливань, обидва з яких кореняться у класичному рівнянні попиту і пропозиції: інфляція витрат та інфляція попиту. Хоча обидва чинники підвищують ціни, механізми їх дії абсолютно протилежні.

Криза пропозиції: інфляція витрат у дії

Коли виробництво стискається, але всі ще хочуть купити, ціни зростають. Це і є інфляція витрат — по суті, менше товарів, що конкурують за однакову кількість покупців.

Подумайте про енергетичні ринки. Нефтепереробні заводи потребують сирої нафти для виробництва бензину; електростанції — природного газу для генерації електроенергії. Коли геополітична напруга, природні катастрофи або кібернапади порушують ланцюги постачання, обсяг доступних ресурсів зменшується. Водночас попит споживачів залишається стабільним. Нефтепереробні заводи не можуть виробляти достатньо палива, тому змушені підвищувати ціни. Останні приклади включають зупинки трубопроводів через кіберінциденти та пошкодження нафтопереробних заводів унаслідок ураганів, що одразу підвищують ціну на газ, незважаючи на стабільний базовий попит.

Тригери можуть бути будь-якими — дефіцит робочої сили, зростання вартості сировини, нові урядові регуляції або навіть коливання валют. Загальний сценарій однаковий — зростання виробничих витрат передається споживачам через підвищення цін.

Бум витрат: інфляція попиту бере верх

Тепер уявімо іншу ситуацію. Економіка посилюється, зростає зайнятість, і раптом у споживачів з’являється більше грошей для витрат. Коли люди заробляють більше і відчувають себе впевнено, вони витрачають більше. Але якщо фабрики та постачальники не наростили виробництво достатньо швидко, полиці порожніють, а гаманці залишаються наповненими. Конкуренція між покупцями підштовхує ціни вгору — те, що економісти називають “занадто багато доларів, що гоняться за занадто малою кількістю товарів”.

Післяпандемічне відновлення — класичний приклад. Починаючи з кінця 2020 року, вакцинація прискорилася, і економіки знову відкрилися. Споживачі, які чекали майже рік, поспішили купувати товари, яких бракувало. Запаси були виснажені. Попит на їжу, побутові товари та паливо вибухнув. Авіакомпанії та готелі побачили ту саму картину — ціни на квитки та номери зросли, коли люди знову почали подорожувати. Тим часом низькі відсоткові ставки сприяли масовому купівлі житла, але пропозиція житла не могла наздогнати попит, що призвело до рекордних цін на нерухомість і зростання вартості будівельних матеріалів, таких як (дошка, мідь).

Результат: з підвищенням зайнятості та зростанням розподіленого доходу купівельна спроможність випереджає виробничі можливості, створюючи тривалий тиск на ціни.

Чому це важливо

Інфляція витрат і інфляція попиту можуть виглядати однаково на касі, але вони розповідають зовсім різні економічні історії. Інфляція витрат сигналізує про обмеження у виробництві — уявіть зовнішній шок, що обмежує можливості компаній постачати товари. Інфляція попиту — це ознака економічної активності — у людей є гроші і вони хочуть їх витратити, але пропозиція ще не наздогнала. Центральні банки, включно з Федеральною резервною системою США, прагнуть підтримувати контрольовану інфляцію близько 2% на рік як ознаку здорового зростання. Розуміння того, яка саме інфляція домінує, допомагає пояснити, чому змінюється ваша купівельна спроможність і чому потрібні різні політичні рішення.

Обидва механізми мали місце в останні роки, що ілюструє, що сучасна інфляція рідко зумовлена лише однією причиною. Взаємодія між обмеженою пропозицією і розбушованим попитом формує цінове середовище, у якому ми всі щодня орієнтуємося.