Бразильський погодний криз спричиняє підйом арабіки до 4-тижневих максимумів на тлі валютних сприятливих факторів

Кава арабіка сьогодні різко зросла, піднявшись на +3.70% і досягнувши місячного піку, тоді як контракти на робусту зросли на +1.61% у широкій ралі на ринках кави. Ця цінова сила відображає конвергенцію бичачих факторів, зосереджених навколо ризиків виробництва та валютної динаміки в найбільших у світі регіонах виробництва кави.

Тиск на пропозицію в Бразилії підсилює ралі арабіки

Основним каталізатором є сухі умови в кавовому поясі Бразилії. Мінейрас, який забезпечує більшість виробництва арабіки в Бразилії, зафіксував лише 47.9 мм тижневих опадів — приблизно 67% від своєї історичної норми. Цей дефіцит вологи загрожує короткостроковому розвитку врожаю і відновив бичачий настрій у контрактах на арабіку.

Додатково, бразильський реал зміцнився до однієї місячної висоти щодо долара. Зміцнення внутрішньої валюти зазвичай стримує експортерів кави від продажу за кордон, оскільки доходи конвертуються у менше реалів. Ця динаміка ефективно обмежує короткострокові потоки пропозиції з найбільшого у світі виробника арабіки, додатково підтримуючи ціни.

Глобальна динаміка запасів має дві сторони

Запаси кави, що контролюються ICE, демонструють змішану картину. Залишки арабіки стабілізувалися приблизно на рівні 456,477 мішків після зниження до 398,645 мішків у середині листопада — найнижчий рівень за 1.75 року. Запаси робусти також досягли дна перед відновленням, що свідчить про критичну тісність фізичних запасів обох сортів.

Однак ця підтримка запасів стикається з перешкодами через зростаючі прогнози виробництва. Бразильське агентство Conab підвищило оцінку виробництва на 2025 рік до 56.54 мільйонів мішків, що на 2.4% більше за попередні оцінки. Тим часом, В’єтнам — найбільший у світі виробник робусти — збільшує обсяги виробництва, з експорту кави у 2025 році, що зросли на +17.5% у порівнянні з попереднім роком, до 1.58 мільйонів метричних тонн.

Вимоги та фактор тарифів у США

Споживчі тенденції у США зазнали значних змін. Коли тарифи США на імпорт з Бразилії досягли піку за останньою політикою, закупівлі бразильської кави знизилися на 52% у порівнянні з попереднім роком у період з серпня по жовтень, знизившись приблизно до 984,000 мішків. Хоча тарифи знизилися, запаси кави у США залишаються обмеженими, що стримує короткострокове прискорення імпорту навіть при знятті мит.

Зростання виробництва у В’єтнамі створює ще один ризик для пропозиції. Очікується, що виробництво країни у 2025/26 роках досягне 30.8 мільйонів мішків, що на 6.2% більше і є найвищим за останні чотири роки. Vicofa, асоціація кавової індустрії В’єтнаму, зазначила про потенціал ще більшого зростання виробництва за умови сприятливої погоди.

Тривалі цінові тиски

Міністерство сільського господарства США (USDA) у своєму звіті з закордонного сільського господарства представило складну картину глобального ринку на 2025/26 роки. Очікується, що світове виробництво кави досягне рекордних 178.848 мільйонів мішків, що на 2.0% більше у порівнянні з попереднім роком. В рамках цього обсягу виробництво арабіки зменшиться на -4.7%, до 95.515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на +10.9%, до 83.333 мільйонів мішків.

Залишки на кінець року прогнозуються зменшитися на -5.4%, до 20.148 мільйонів мішків із 21.307 мільйонів у попередньому році. Міжнародна організація кави зазначила, що експорт кави у поточному маркетинговому році знизився на -0.3% у порівнянні з попереднім роком, до 138.658 мільйонів мішків — ознака того, що прискорення пропозиції не відповідає базовим очікуванням щодо обсягів експорту.

Поточна сила ринку арабіки балансуватиме гострі короткострокові ризики пропозиції з довгостроковими можливостями виробництва. Сухий період у Бразилії та валютна динаміка забезпечують короткострокову підтримку, але зростання виробництва у В’єтнамі та покращення врожаю в Бразилії прогнозують згодом нормалізацію пропозиції. Напрямок цін у кінцевому підсумку залежить від того, чи збережуться погодні тиски у Бразилії та відновиться попит після недавнього ослаблення через тарифи.