Чому преміальні торгові центри тихо перевершують очікування: новий погляд на SPG та SKT

Парадокс торгового центру, про який ніхто не говорить

Усі це чули — традиційні торгові центри перебувають на межі виживання. Але ось у чому помилка більшості: не всі торгові центри створені однаковими. Хоча загалом підмосковні торгові центри справді борються, певна підмножина тихо показує чудові результати прямо зараз.

Настоящі переможці у сфері нерухомості для роздрібної торгівлі

Дані розповідають цікаву історію. Люксові торгові центри-курорти та аутлет-центри з орієнтацією на цінність демонструють несподівану стійкість і зростання у порівнянні з їхніми середньоринковими аналогами. Це розходження створює унікальну можливість для інвесторів, які шукають недооцінені активи у сфері роздрібної нерухомості.

Два видатних активи, що заслуговують вашої уваги: Simon Property Group (NYSE: SPG) і Tanger Factory Outlet Centers (NYSE: SKT). Обидва працюють у сегментах торгових центрів, що процвітають — SPG домінує у сегменті преміум-торгових центрів-курортів, тоді як SKT зосереджений на аутлет-каналі, де покупці-скупники продовжують з’являтися.

Чому ця різниця важлива

Преміальні торгові центри-курорти приваблюють заможних покупців, які шукають бренди преміум-класу та curated досвід. Ці об’єкти мають високий пішохідний трафік і міцні відносини з орендарями. Аутлет-центри працюють за зовсім іншим сценарієм — вони орієнтовані на споживачів, що цінують цінність, незалежно від рівня доходу, створюючи стабільні цикли попиту незалежно від економічної ситуації.

Можливість оцінки прямо зараз

Ось у чому справа: інвестори часто об’єднують усіх операторів торгових центрів у один сегмент, що створює цінові неефективності. Загальний песимізм ринку щодо роздрібної нерухомості тягне вниз оцінки SPG і SKT до рівнів, що не відображають фундаментальну силу їхніх активів. Це невідповідність між сприйняттям і реальністю — саме тут довгострокові інвестори знаходять можливості.

Обидві компанії мають стійкі бізнес-моделі з сильними грошовими потоками, що робить їх потенційно привабливими контрінвестиціями для тих, хто готовий чекати і подолати ринкові міфи. Торговий сектор не вмирає — його просто переписують, і ці дві компанії пишуть переможні глави.