Нові виклики для биткоін-казначейств: коли холдингів недостатньо

UncleLiquidation · 2026-01-13T08:30:59+00:00

Майк Новограц, керівник Galaxy Digital, критикує поточну модель казначейства Bitcoin, стверджуючи, що просте накопичення активів більше не створює цінність для інвесторів. З майже 40% казначейств Bitcoin, що демонструють негативний дохід, компанії повинні переосмислити свої стратегії, можливо, переходячи до викупу акцій та фінтех-послуг. Ця зміна свідчить про широку трансформацію галузі, оскільки компанії прагнуть до стабільного доходу поза межами володіння активами.

UncleLiquidation

2026-01-13 08:30:59

Генерація анотацій у процесі

Майк Новограц, керівник інвестиційної компанії Galaxy Digital, виступив із різкою критикою щодо поточної моделі функціонування корпоративних казначейств Bitcoin. На думку голови, просте накопичення криптовалютних активів більше не гарантує створення цінності для інвесторів, і компаніям терміново потрібно переосмислити свою бізнес-стратегію.

Тривожна статистика щодо результативності

Дані, озвучені Новограцем під час інтерв’ю з відомим фінансистом Ентоні Скарамуччі, малюють песимістичну картину. Практично 40% компаній, які позиціонують себе як казначейства Bitcoin, демонструють негативну доходність, торгуючись нижче за сумарну вартість їхніх крипто-портфелів. Ще більш тривожна ситуація спостерігається у сегменті, де 60% і більше учасників ринку придбали свої позиції за ціною вище за поточні котирування.

Чому традиційна модель вичерпала себе

З’явлення спотових ETF на Bitcoin і Ethereum кардинально змінило конкурентне середовище. Інвестори отримали прямий доступ до криптовалют без посередників, що суттєво знизило привабливість структурованих казначейських продуктів. Майк Новограц підкреслює, що системні проблеми, з якими зіткнулися як казначейства Bitcoin, так і структури на базі Ethereum, відображають глибокі дефекти в самій концепції їхньої організації.

Потенційні шляхи виходу з кризи

Новограц запропонував кілька напрямків для компаній, що перебувають у складній фінансовій ситуації. Перший варіант — організація викупу власних акцій із використанням знижки до балансової вартості активів. Другий — розвиток власних фінтех-сервісів, включаючи створення цифрових банків нового покоління, які б інтегрували криптовалютні активи у практичне застосування.

Сигнал для всієї індустрії

Позиція Майка Новограца відображає назріваючий поворот у свідомості великих гравців криптоіндустрії. Компанії перестають бачити у простому холдінгу активів достатню конкурентну перевагу і активніше шукають стабільні джерела доходу. Цей перехід від стратегії накопичення до розробки повноцінних продуктових екосистем може визначити, які структури збережуть релевантність у постETF-епоху розвитку ринку.

BTC2,52%

ETH2,92%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.