Ринок опціонів ставить на те, що Федеральна резервна система утримається від змін протягом усього року, і криптоактиви відповідно вийшли з ринку

Ринок повністю переосмислив очікування щодо зниження ставок ФРС у 2026 році. За останніми даними, трейдери опціонів значно коригують свої позиції, переходячи від ставок на зниження до очікувань збереження рівня ставок протягом усього року, і цей перехід щонайменше можна простежити з минулого п’ятниці, після публікації даних по зайнятості в США. Неочікуване зниження рівня безробіття майже повністю усунуло ймовірність зниження ставок ФРС у цьому місяці і спричинило ланцюгову реакцію у потоках капіталу на всьому ринку криптовалют.

Чіткі сигнали з ринку опціонів

Від очікувань зниження до нульового зниження

За оцінками ринкових цін, ймовірність зниження ставок ФРС у січні майже зникла. Стратег з процентних ставок TJM Institutional Services Дейв Робін зазначив, що з точки зору даних ймовірність збереження рівня ставок до березня вже зросла, і з кожною минулою зустріччю ця ймовірність все більше зростає.

Що це означає? Напрямок ставок трейдерів зазнав кардинальних змін. Нові позиції в опціонах здебільшого зосереджені на контрактах на березень і червень, щоб застрахуватися від можливого тривалого відкладання зниження ставок ФРС. Більш агресивні трейдери роблять ставки на збереження рівня ставок протягом усього року, і ці довгострокові позиції можуть отримати прибуток у разі збереження поточної політики.

Потоки опціонів посилають яструбині сигнали

Потоки опціонів, тісно пов’язані з короткостроковою базовою ставкою ФРС, останнім часом передають більш яструбині сигнали. Робін зазначив, що незалежно від того, чи ринок справді вірить у те, що ФРС залишиться на місці, вартість таких угод дуже низька, і ретельні менеджери ризиків прагнуть тримати такі позиції. Іншими словами, навіть якщо трейдери не цілком впевнені у перспективах, вони можуть створювати захисні позиції з низькими витратами.

Ланцюгова реакція на ринку криптовалют

Швидке витікання капіталу

Зміни у ставках опціонів негайно вплинули на ринок криптовалют. За останніми даними, чистий відтік з інвестиційних продуктів у цифрові активи минулого тижня склав близько 4,54 мільярдів доларів США, головною причиною чого стала зниження очікувань щодо зниження ставок ФРС у березні. Детальніше:

• Витік Біткоїна приблизно на 4,05 мільярдів доларів
• Витік Ethereum близько 1,16 мільярдів доларів
• Проекти Solana, XRP і Sui зафіксували невеликі вливання капіталу

Ця диференціація відображає переоцінку ризикових характеристик різних активів. У середовищі зменшення очікувань щодо зниження ставок інвестори схильні зменшувати свою експозицію до ризикових активів.

Чому криптовалюти так чутливі?

Політика ФРС щодо ставок безпосередньо впливає на оцінку ризикових активів. Коли існує очікування зниження ставок, низькі ставки сприяють залученню капіталу у ризикові активи. Але при зміні цих очікувань, позиції, побудовані на припущенні зниження ставок, потрібно коригувати. Криптовалюти, такі як Біткоїн, як високоризикові активи, найчутливіше реагують на такі макроекономічні зміни.

Додаткові фактори, що впливають на довіру до незалежності ФРС

Варто зазначити, що цей перехід у ринку опціонів не є виключно зумовленим економічними даними. За повідомленнями, голова ФРС Джером Пауелл нещодавно отримав повістку від Міністерства юстиції через перевитрати на ремонт головного офісу ФРС. Ця подія знову підсилила побоювання щодо незалежності ФРС. Стратег з валютних операцій ING Банку Нідерландів зазначив, що будь-які додаткові ознаки спроб втручання у незалежність ФРС можуть спричинити значний ризик для долара США.

Невизначеність щодо незалежності ФРС може посилити волатильність ринку, що також вплине на подальший рух криптовалют. З одного боку, побоювання щодо кредитного рейтингу долара можуть підтримати попит на альтернативні активи, такі як Біткоїн; з іншого — політична невизначеність сама по собі стримує привабливість ризикових активів.

Що слід стежити далі

Очікування щодо рішення ФРС з процентних ставок вже суттєво змінилися, але ринок все ще очікує додаткових сигналів підтвердження. Цього тижня ключовими стануть дані по індексу споживчих цін (CPI) за грудень у США та економічний огляд ФРС — «Бурова книга». Якщо дані підтвердять очікування «збереження ставок протягом усього року», ринок опціонів може продовжити нарощувати цю ставку, що додатково посилить тиск на ринок криптовалют.

З іншого боку, будь-які ознаки зміни інфляційних тенденцій можуть знову змінити ринкові очікування щодо зниження ставок. У цьому високоволатильному середовищі коливання цін на криптовалюти ймовірно залишаться на високому рівні.

Підсумки

Ринок опціонів вже проголосував фактичними діями: ймовірність зниження ставок ФРС у 2026 році значно знизилася, і збереження рівня ставок протягом усього року стало новим консенсусом. Цей перехід зумовлений зниженням рівня безробіття та іншими економічними даними, але також підсилений побоюваннями щодо незалежності ФРС. Реакція криптовалютного ринку на цю зміну очікувань є однозначною — минулого тижня спостерігався значний відтік з інвестиційних продуктів у цифрові активи, зокрема з Біткоїна та Ethereum.

Для інвесторів у криптовалюти важливо розуміти, що це не ізольовані події, а відображення змін у макроекономічному середовищі. Політика ФРС, економічні дані та політична невизначеність переплітаються і визначають короткостроковий напрямок ринку криптовалют. Наступним кроком слід уважно стежити за даними CPI та «Буровою книгою» ФРС, оскільки ці дані можуть задати новий напрямок ринку.