Ті, хто все ще радіє, коли ставка фінансування стає негативною, зазвичай не усвідомлюють, що вже потрапили у пастку, ретельно спроектовану основними гравцями. Здавалось би стабільний коливальний механізм для зняття коштів насправді є лише відлік часу до збору прибутку.

Протягом багатьох років роботи на цьому ринку я бачив безліч трагедій трейдерів — вони вигравали безліч разів, але в кінці кінців зазнавали повної поразки через одну неправильну оцінку ситуації. Особливо характерним є останні два місяці коливань у межах — вони "натренували" багато коротких позицій на рефлексивну реакцію: у визначений момент відкривають короткі, заробляють і швидко виходять, ніби коротка позиція в цьому діапазоні — безпрограшна стратегія. Але реальність набагато складніша. Такий механічний підхід і є ідеальною ситуацією для основних гравців — він робить ваші дії передбачуваними, а ризики — у рази більшими.

Розглянемо механізм, що стоїть за негативною ставкою фінансування. Багато хто знає, що при коротких позиціях доводиться платити, але не розуміє чому. Простими словами, негативна ставка — це примусове "вирівнювання" ринку. Коли короткі позиції накопичуються до критичної межі, ціна контракту тримається нижче за спотову ціну, система змушує коротких платити довгим. Мета ясна — змусити частину коротких виходити з ринку, звузити спред. Ринок мовчки посилає сигнал: коротких занадто багато, потрібно когось змусити покинути позицію.

Саме цим і користуються основні гравці. Два місяці коливань — це фактично тренування учасників ринку. Внутрішня суть коливань за теорією Чень — баланс сил між покупцями і продавцями. Але цей баланс ніколи не триватиме безмежно. Реальна мета підтримки коливань — формувати у трейдерів залежність від обраного сценарію. Кожного разу, коли ви відкриваєте коротку позицію на верхній межі діапазону і отримуєте невеликий прибуток, ви думаєте, що володієте високою технічною майстерністю і маєте унікальний погляд. Насправді ж основні гравці мовчки рахує розподіл коротких позицій і чекає на відповідний момент для концентрації зусиль. І коли цей момент настане, заблоковані короткі позиції зрозуміють, що кожна їх "ідеальна операція" лише допомагає основним гравцям намалювати контури великої картини.