Розблокування нових вимірів торгівлі DeFi: всебічний посібник з безперервних децентралізованих бірж (Perp DEX)

У хвилі децентралізованих фінансів (DeFi) основні парадигми торгівлі зазнають кардинальних змін. Виникнення перпетуальних децентралізованих бірж (Perp DEX) поєднує популярні в традиційних фінансах перпетуальні контракти з прозорістю та автономністю блокчейну, створюючи новий простір для торгівлі деривативами без довіри до посередників і з високою гнучкістю. У цій статті детально розглянемо основний механізм Perp DEX і дослідимо, як він формує майбутнє децентралізованої торгівлі.

Огляд ключових моментів

• Синтез: Perp DEX — це децентралізована платформа, що працює на блокчейні і зосереджена на торгівлі безстроковими перпетуальними контрактами. Її основа — «самостійне зберігання активів».
• Ключові опори: за допомогою механізмів оракулів, ставок фінансування, кредитного плеча та автоматичного ліквідаційного механізму забезпечується стабільність роботи ринку деривативів.
• Ризики: разом із перевагами прозорості та опору цензурі потрібно обережно управляти ризиками ліквідації, контрактів і потенційною недостатністю ліквідності.

Що таке перпетуальна децентралізована біржа (Perp DEX)?

Перпетуальна децентралізована біржа (Perpetual Decentralized Exchange, скорочено Perp DEX) — це платформа для торгівлі, побудована на блокчейні, яка дозволяє користувачам безпосередньо через криптогаманець торгувати особливими деривативами під назвою «перпетуальні контракти».

• Основний актив: перпетуальний контракт — це ф’ючерсний контракт без фіксованої дати закінчення. Трейдери можуть ставити на майбутню ціну активу (наприклад, біткоїна або Ethereum), відкриваючи позиції «лонг» (зростання) або «шорт» (зниження), і тримати їх необмежено довго без необхідності «пролонгувати» контракт при досягненні дати закінчення.
• Основна характеристика: децентралізація і самостійне зберігання активів. Це найсуттєвіша відмінність Perp DEX від централізованих бірж (CEX). На Perp DEX ваші активи завжди залишаються у вашому особистому гаманці, а не передаються платформі. Всі операції, ліквідації та розрахунки автоматично виконуються відкритими смарт-контрактами, що усуває довіру до централізованих інституцій.

Простіше кажучи, Perp DEX — це поєднання гнучкості перпетуальних контрактів і автономії децентралізованих фінансів (DeFi). Його мета — надати глобальним користувачам можливість торгувати з кредитним плечем без дозволу і без довіри.

Як працює Perp DEX? Аналіз ключових технічних компонентів

Повнофункціональний Perp DEX залежить від точної взаємодії таких ключових компонентів:

• Оракул: міст між смарт-контрактами і реальним світом. Оракули (наприклад, Chainlink, Pyth) забезпечують смарт-контрактам актуальні та точні дані цін базових активів (так звані «маркувальні ціни»), що використовуються для обчислення прибутків/збитків і запуску ліквідацій, і є основою безпеки системи.
• Механізм ставок фінансування: оскільки перпетуальні контракти не мають фіксованої дати закінчення, для підтримки цін близькими до ринкових вводиться механізм ставок фінансування. Периодично (зазвичай кожні 1-8 годин) якщо ціна контракту вище за спотову, трейдери з лонг-позицією платять фінансування шортам, і навпаки. Це стимулює арбітражерів балансувати ринок і повернути ціну контракту до спотової.
• Кредитне плече і маржа: користувачі вносять початкову маржу, щоб збільшити обсяг позиції і застосувати кредитне плече. Наприклад, при 10-кратному плечі 100 USDT маржі можна контролювати контракт вартістю 1000 USDT. Плече збільшує як потенційний прибуток, так і ризик втрат.
• Автоматична ліквідація і страховий фонд: при сильних коливаннях ринку позиція користувача може втратити маржу нижче рівня «мінімальної маржі», і смарт-контракт автоматично ініціює ліквідацію за ринковою ціною, щоб уникнути подальших збитків. Багато Perp DEX мають «страховий фонд», який підтримується спільнотою і використовується для покриття збитків у разі екстремальних коливань або недостатності ліквідності.

Як торгувати на Perp DEX? (Посібник для новачків)

Для новачків початок торгівлі на Perp DEX можна здійснити за кілька основних кроків. Зверніть увагу, що інтерфейс і функції, описані нижче, наведені на прикладі Gate DEX, і можуть відрізнятися залежно від платформи. Перед початком обов’язково ознайомтеся з ризиками.

1. Підготовка:
   1. Гаманець: встановіть і налаштуйте підтримуваний гаманець (наприклад, MetaMask, Gate Wallet) для відповідної блокчейну мережі (Ethereum, Arbitrum, BNB Chain тощо).
   2. Активи: поповніть гаманець стабільними монетами (USDT, USDC) для використання як маржу.
2. Підключення і авторизація:
   1. Відкрийте інтерфейс торгівлі перпетуальними контрактами на Gate DEX.
   2. Натисніть «Підключити гаманець» і безпечно авторизуйтеся. Переконайтеся, що заходите на офіційний сайт.
3. Внесення маржі:
   1. У торговому інтерфейсі «заставте» активи з гаманця або авторизуйте їх для контракту як маржу. Це виконується на блокчейні, і контроль залишається за вами.
4. Відкриття позиції:
   1. Оберіть ринок: наприклад, BTC/USDT перпетуальний контракт.
   2. Оберіть напрям: «Купити/лонг» або «Продати/шорт».
   3. Встановіть кредитне плече: обережно вибирайте рівень (наприклад, 2x, 5x, 10x). Gate DEX зазвичай показує рівень ліквідації при різних плечах.
   4. Розмістіть ордер: введіть кількість, оберіть ринковий або лімітний ордер і підтвердіть. Новачкам рекомендується встановлювати стоп-лоси і тейк-профіти для управління ризиками.
5. Моніторинг і управління позицією:
   1. Після відкриття позиції слідкуйте за нереалізованим прибутком/збитком, рівнем маржі і часом наступної оплати фінансування.
   2. За потреби додавайте маржу або закривайте позицію вручну.
6. Закриття позиції і виведення:
   1. Щоб завершити торгівлю, натисніть «Закрити позицію».
   2. Після закриття ви отримаєте прибуток або збиток (з урахуванням комісій і зборів за фінансування) і залишки маржі на рахунку, які можна вивести до особистого гаманця.

Переваги та потенційні ризики Perp DEX

Переваги:

• Самостійне управління активами: ваші кошти завжди у вашому гаманці, що виключає ризики зломів або зникнення активів через збої централізованих бірж.
• Прозорість і можливість перевірки: всі операції, ліквідації і рух коштів записані у блокчейні, що забезпечує чесність і відкритість.
• Глобальний доступ без дозволу: зазвичай не потрібно проходити складну ідентифікацію, будь-хто з інтернетом може долучитися.
• Опір цензурі: децентралізована архітектура ускладнює закриття або обмеження платформи одним суб’єктом.

Ризики і виклики:

• Ризики смарт-контрактів: хоча вони й пройшли аудит, можливі невиявлені уразливості, що може призвести до втрати коштів.
• Ризики ліквідації при високому кредитному плечі: велике кредитне плече — це двосічний меч. різкі коливання цін можуть швидко змусити закрити позицію з втратами.
• Ліквідність: у нових Perp DEX може бути менше ліквідності, ніж у великих централізованих бірж, що спричиняє більші прослизання.
• Витрати на ставки фінансування: у трендових ринках тривале утримання позицій проти ставки фінансування може зменшити прибутковість або збільшити збитки.
• Ризики оракулів: якщо дані оракула будуть некоректними, це може спричинити неправильне ліквідовування.

Аналіз ринку і дані: стан і оцінка сегменту Perp DEX

Сегмент Perp DEX став одним із найдинамічніших і найінноваційніших у DeFi. Це не просто перенесення перпетуальних контрактів у блокчейн, а постійна еволюція моделей торгівлі, ліквідності та управління ризиками, що прагне конкурувати з централізованими платформами у сфері деривативів. Для трейдерів і дослідників важливо розуміти сучасний ринковий ландшафт і ключові показники.

Поточна ситуація і драйвери розвитку

На сьогодні ринок Perp DEX має багаторівневу конкуренцію:

• Провідні протоколи: dYdX (на спеціальній мережі), GMX (з моделлю спільної ліквідності) і Gains Network (з мультиактивними синтетичними контрактами) — лідери, що завдяки першості і інноваціям займають значну частку ринку і уми користувачів. За даними DeFiLlama, загальний заблокований обсяг (TVL) провідних протоколів може перевищувати кілька мільярдів доларів, а щоденний обсяг торгів — десятки мільярдів.
• Нові гравці: багато нових протоколів шукають прориви через диференціацію, наприклад, використання нових автоматизованих маркет-мейкерів (vAMM), повністю on-chain ордербук або фокус на окремих активних класах (криптовалюти, валюти, акції).
• Інфраструктура: масштабування Ethereum Layer 2 (Arbitrum, Optimism) і високопродуктивні блокчейни з низькими комісіями і високою швидкістю транзакцій — ключові фактори зростання.

Основні драйвери зростання — це:

• Попит на самостійне зберігання активів: після кількох інцидентів з централізованими платформами все більше трейдерів цінують безпеку і контроль.
• Моделі стимулювання: більшість протоколів випускають управлінські токени і використовують нагороди за торгівлю, ліквідність і стейкінг, що створює сильний імпульс зростання.
• Постійне покращення користувацького досвіду: сучасні інтерфейси і швидкість виконання ордерів роблять перпетуальні DEX все більш привабливими.

Основні показники і їх інтерпретація

При оцінці Perp DEX важливо аналізувати не лише ціну токена, а й такі дані:

Загальний заблокований обсяг (TVL) і структура:

• Значення: сума активів у смарт-контрактах протоколу — базовий показник капіталу і довіри користувачів.
• Детальний аналіз: потрібно розбити TVL на частки: скільки з них — маржа трейдерів, скільки — застави ліквідних провайдерів (LP). Високий рівень маржі зазвичай свідчить про активних трейдерів; достатня ліквідність — про низьке прослизання.

Обсяг торгів і відкриті позиції (Open Interest, OI):

• Обсяг: показник активності і ринкового інтересу. Важливо зрозуміти, чи це стабільний тренд або короткострокове «роздування» через стимули.
• OI: сума всіх відкритих контрактів. Постійне зростання OI — ознака зростання глибини ринку і довіри користувачів, більш цінне, ніж просто різке зростання обсягу.

Ліквідність і прослизання:

• Важливий фактор для трейдерів. Можна порівнювати очікуване прослизання при торгівлі однаковим обсягом (наприклад, 100 000 USDT) на різних протоколах. Менше прослизання — краща ліквідність і активність маркет-мейкерів.

Доходи протоколу і захоплення вартості токена:

• Всі комісії — це доходи протоколу. Важливо, як вони розподіляються: частина — для стейкінгу управлінських токенів і отримання частки прибутку, частина — у резерви протоколу. Чітка і стійка модель — запорука довгострокової цінності.

Активність користувачів (кількість активних адрес):

• Чисельність унікальних активних трейдерів дає більш точне уявлення про популярність протоколу і запобігає спотворення даних через «китів».

Роль Gate у аналітиці даних

Для глибшого аналізу сегменту Perp DEX і активів важливо мати платформу для збору і обробки даних.

Gate не лише забезпечує безпечний трейдинг, а й пропонує аналітичний і дослідницький блок. Користувачі можуть легко:

• Моніторити ціни токенів: отримувати актуальні ціни, історичні графіки, ринкову капіталізацію і обсяги торгів для головних управлінських токенів Perp DEX (наприклад, GMX, GNS, DYDX).
• Порівнювати активи: аналізувати їхню динаміку у контексті макроекономічних трендів (бичий або ведмежий цикл Bitcoin).
• Отримувати швидкий огляд проектів: базову інформацію, адреси контрактів і офіційні посилання.

Завдяки цим багатовимірним інструментам і аналітиці трейдери можуть формувати більш системне і раціональне уявлення про сегмент Perp DEX і приймати обґрунтовані рішення у цій динамічній і перспективній галузі.

Перспективи розвитку

Перпетуальні децентралізовані біржі (Perp DEX) — це важливий крок у розвитку деривативів у напрямку більш відкритих, прозорих і демократичних фінансових інструментів. Вони переносять складні фінансові продукти у світ без дозволу, надаючи трейдерам нові можливості контролю.

Проте, разом із можливостями зростає і ризик. Новачкам важливо розуміти механізми роботи, починати з низького плеча і строго контролювати ризики. Зі зростанням масштабованості блокчейнів, покращенням міжланцюгової взаємодії і появою інструментів управління ризиками, Perp DEX має потенціал стати ключовою інфраструктурою у криптоекосистемі.

У цьому шляху Gate залишається вашим надійним партнером, пропонуючи безпечний і зручний сервіс централізованого трейдингу і підтримуючи глибоку децентралізовану торгівлю через Gate DEX. Перед будь-якими операціями важливо постійно вчитися, критично мислити і діяти обережно — це ваш найміцніший захист.