Основи американських державних облігацій: реальне значення доходності та відсоткових ставок

Останнім часом зростає невизначеність на глобальних фінансових ринках, і все більше інвесторів шукають стабільні активи для диверсифікації портфеля. Особливо активно зростає рух до точного розуміння значення державних облігацій та інвестицій у державні облігації США. Як безпечний актив, що базується на довірі до платоспроможності уряду США, державні облігації США мають високу ліквідність навіть при низьких номінальних ставках і забезпечують збереження капіталу та регулярний грошовий потік для інвесторів. У цій статті розглядаються значення державних облігацій та їх зв’язок із відсотковими ставками і доходністю, а також ризики, способи купівлі та стратегії хеджування валютного ризику і оптимізації портфеля для інвесторів з Кореї.

Облігації та державні облігації: з чого почати

Щоб зрозуміти значення державних облігацій, потрібно спершу ознайомитися з концепцією облігацій. Облігація — це фінансовий контракт, за яким боржник позичає інвестору кошти на певний період і повертає основну суму в день погашення, а також періодично виплачує відсотки. Державні облігації — це облігації, випущені урядом. Коли держава залучає фінансування через випуск облігацій, інвестори купують їх і отримують стабільний дохід у вигляді відсотків.

На міжнародному ринку найбільш активно торгуються 10-річні облігації США. Вони виступають не лише як інвестиційний продукт, а й як орієнтир для глобальних відсоткових ставок і індикатор економічної стабільності.

Класифікація та значення доходності американських облігацій

Облігації, випущені Міністерством фінансів США, поділяються за термінами погашення на три категорії:

Короткострокові казначейські облігації( (T-bill)) — це облігації з терміном менше одного року, що мають найнижчий кредитний ризик і високу ліквідність. Облігації середнього терміну( (T-note)) — з терміном від 1 до 10 років. Довгострокові облігації( (T-Bond)) — з терміном понад 10 років до 30 років, з фіксованою ставкою.

У періоди економічної нестабільності інвестори переводять активи у державні облігації. Важливими поняттями тут є відсоткова ставка та дохідність. Очікуваний дохід від облігації, поділений на ціну покупки, — це дохідність( (yield)), яка змінюється в режимі реального часу залежно від ринкової ситуації.

Часто ігнорується зворотній зв’язок між відсотковими ставками та ціною облігацій. Зростання попиту на державні облігації підвищує їх ціну, але знижує відсоткову ставку (дохідність). Навпаки, при зниженні попиту ціна падає, а відсоткова ставка зростає. Тому дохідність є найчіткішим індикатором ринкових очікувань і настроїв.

Основні переваги інвестицій у державні облігації США

(# 1. Вищий кредитний рейтинг і безпека Державні облігації США гарантує найнадійніше у світі урядове кредитування. Це основна причина, чому під час рецесії інвестори обирають саме їх.

)# 2. Фіксований дохід Фіксована відсоткова ставка, яка визначається при випуску, виплачується зазвичай кожні 6 місяців. Це ідеальний актив для пенсіонерів і консервативних інвесторів, що цінують стабільний грошовий потік.

3. Висока ліквідність

Облігації США — найактивніше торговані активи на ринку. Можна тримати їх до погашення або швидко конвертувати у готівку у разі необхідності, що підвищує гнучкість портфеля.

4. Податкові переваги

Процентний дохід від облігацій оподатковується лише на рівні федерального податку, тоді як податки штату та місцеві податки звільнені, що робить чистий дохід більш вигідним.

Ризики інвестицій у державні облігації США

1. Ризик зростання відсоткових ставок

Зростання відсоткових ставок призводить до зростання доходності нових облігацій і зниження ринкової вартості існуючих з фіксованою ставкою. Передчасне продаж може спричинити збитки.

2. Інфляційний ризик

Фіксований відсоток не захищає від інфляції. Якщо інфляція перевищує відсоткову ставку, реальний дохід зменшується. Індексовані облігації( (TIPS)) створені для захисту від інфляції.

3. Валютний ризик

Для іноземних інвесторів важливий валютний ризик. При ослабленні долара вартість у місцевій валюті зменшується як для відсотків, так і для основної суми.

4. Кредитний ризик

Теоретично можливе несплата США, але країна має найвищий кредитний рейтинг у світі, тому ризик є мінімальним.

Способи купівлі державних облігацій США: 3 варіанти

(# 1. Пряме придбання Через сайт TreasuryDirect можна купити облігації безпосередньо у Міністерства фінансів США. Максимальна сума — 10 000 доларів за одну операцію.

Плюси: відсутність комісій, регулярні виплати при погашенні, контроль над інвестицією.

Мінуси: обмеження за сумою, потрібно купувати кілька облігацій для диверсифікації, можливі збитки при передчасному продажі.

Для кого підходить: консервативним інвесторам, що планують тримати довго, пенсіонерам, що цінують стабільність.

)# 2. Інвестиції у облігаційні фонди Професійні управляючі формують портфелі з різних облігацій і керують ними.

Плюси: диверсифікація ризиків, активне управління, можливість інвестувати з невеликими сумами.

Мінуси: комісії, відсутність прямого контролю над окремими облігаціями.

Для кого: інвесторів, що шукають професійне управління і довгострокову диверсифікацію.

3. Інвестиції у облігаційні індексні фонди###ETF###

Це біржові фонди, що слідують за індексами державних облігацій і торгуються на біржі, як акції.

Плюси: низькі витрати, зручність торгівлі, висока прозорість і ліквідність.

Мінуси: ринкова волатильність, невелика різниця з індексом, неможливість активного управління.

Для кого: інвесторів, що прагнуть дешевих пасивних інвестицій і слідування індексам.

Стратегія комбінування державних облігацій для інвесторів з Кореї

Вартість портфеля з корейських і американських облігацій

Комбінування корейських і американських облігацій дозволяє досягти справжньої диверсифікації за регіонами і валютами. Економічний спад у одній країні може бути компенсований зростанням в іншій, а коливання курсу валюти — природним хеджем. Використання кривих відсоткових ставок обох країн допомагає оптимізувати дохідність.

Стратегії для корейських інвесторів

(# 1. Управління валютним ризиком У періоди ослаблення долара збереження активів у доларах без хеджування збільшує доход у корейських вонах. При зміцненні долара ефективно використовувати форвардні контракти для фіксації курсу.

)# 2. Стратегія дюрації Враховувати середню тривалість портфеля (duration###). Для збереження капіталу — довгострокові облігації, щоб мінімізувати вплив коливань ставок — короткострокові.

3. Оптимізація податків

Процентний дохід від американських облігацій оподатковується лише на рівні федерального податку, а за угодою про уникнення подвійного оподаткування між США і Кореєю### (DTA###) можна уникнути подвійного оподаткування. Рекомендується консультація з податковим фахівцем.

( Приклад формування портфеля

Припустимо, портфель з 50% корейських і 50% американських облігацій. Така структура забезпечує баланс між збереженням капіталу і доходом. Хеджування 50% американських облігацій дозволяє зменшити валютний ризик, а незахищена частина при зміцненні долара принесе додатковий дохід у вонах.

Висновок: систематичний початок інвестицій у державні облігації

Державні облігації США — це перевірений актив для приватних і інституційних інвесторів. Розуміння відсоткових ставок, інфляції та валютних ризиків і правильна стратегія — ключі до успіху. Для інвесторів з Кореї поєднання американських і внутрішніх облігацій відкриває можливості для диверсифікації. Обирайте спосіб купівлі — прямий, через фонди або ETF — відповідно до цілей і ризик-апетиту, і починайте систематичне формування активів.