Коли короткі продавці були застигнуті зненацька: каскад ліквідацій на суму 294,7 млн доларів, що змінив майбутнє криптовалютних ф'ючерсів

21 березня 2025 року став одним із тих днів у торгівлі криптовалютними деривативами, які трейдери не забудуть ніколи. Ринок безстрокових ф’ючерсів за 24 години побачив майже $294,7 мільйона примусових закриттів позицій, але ось у чому фішка: справжній біль відчули ті, хто став на ціну падіння. Це був не просто ще один рух на ринку — це класичний приклад того, що трапляється, коли кредитне плече зустрічається з імпульсом.

Числа за цим натиском

Переходимо безпосередньо до даних. Bitcoin (BTC) очолив рух із $186 мільйоном ліквідованих безстрокових позицій. З цієї вражаючої суми $169,7 мільйона (91,26%) припало на трейдерів, які коротили BTC у надії, що ціни впадуть. Замість цього їх застала засідка — різкий стрибок, що змусив біржі автоматично закрити їх програшні позиції.

Ethereum (ETH) слідував за тим самим сценарієм. Мережа зафіксувала $78,27 мільйона в загальній ліквідації, з яких короткі позиції становили $58,6 мільйона — це 74,91% від загальної шкоди. Навіть XRP не уникнув, зазнавши $30,44 мільйона ліквідацій, з яких короткі становили $24,97 мільйона (82,02%).

Цей патерн кричить одне: ринок був надто налаштований песимістично, і коли настрої змінилися, це було жорстко.

Розбір механізму короткого натиску

Що таке короткий натиск? Уявіть так: трейдери позичають крипту, продають її за поточною ціною і сподіваються купити дешевше пізніше. Але коли ціна зростає замість падіння, вони втрачають гроші з кожною хвилиною.

Ось де стає небезпечно. Більшість безстрокових ф’ючерсних контрактів дозволяє кредитне плече до 100x і більше. Це означає, що трейдеру потрібно внести лише 1% від вартості своєї позиції як заставу. Звучить чудово, коли ти виграєш, але рух цін всього на 1% проти тебе може знищити весь депозит. Коли ціни стрімко зростають і досягають цих кредитних плеч, система біржі автоматично запускає ліквідації, щоб запобігти збиткам біржі.

Це примусове купівля прискорює зростання ціни ще більше, створюючи порочне коло, яке ліквідує більше позицій і піднімає ціни ще вище — це і є суть натиску.

Чому це сталося саме зараз?

Ринок криптовалют пережив кілька злитих факторів:

Перевищення кредитного плеча: Занадто багато трейдерів ставили проти крипти з надмірним кредитним плечем. Ринок став пороховою діжкою, що чекала іскри.

Механіка ставок по ф’ючерсах: Безстрокові контракти використовують ставки фінансування для підтримки цін у відповідності з ринками спот. Коли ставки стають позитивними, короткі позиції стають дорогими, змушуючи слабкі руки виходити.

Зміна настроїв: Сплеск позитивних настроїв або великі інституційні покупки можуть викликати ланцюгову реакцію. Як тільки починаються ліквідації, вони підсилюють одна одну.

Що це означає для ширшої екосистеми

Гладке оброблення $294,7 мільйона ліквідацій на основних біржах — без збоїв системи або поширення кризи — показує, що інфраструктура крипто значно зріла. Біржі деривативів чисто обробили процес зменшення кредитного плеча, що є ознакою прогресу.

Але є й урок. Це не було пов’язано з макроекономічною катастрофою або збоєм біржі. Це чиста механіка ринку. Трейдери були надмірно позиченими з неправильною сторони угоди, і ринок їх виправив.

Для тих, хто тримає позиції зараз, особливо якщо ви використовуєте кредитне плече, враховуйте ці практичні кроки:

Зменшуйте коефіцієнт кредитного плеча — навіть 5x до 10x може спричинити серйозні збитки при волатильних коливаннях.

Встановлюйте стоп-лоси — дозвольте автоматично виходити з програшних угод, перш ніж ви потрапите у зону ліквідації.

Уважно слідкуйте за рівнем маржі — знайте, скільки у вас ще залишається «дихального» простору, перш ніж система візьме контроль.

Уникайте концентрації — не ставте все на одну сторону.

Загальна картина

$294,7 мільйона короткого натиску — це значно, але не наймасштабніше в історії криптовалют. Під час краху Luna/Terra у травні 2022 року та кризи FTX у листопаді 2022-го обсяги щоденних ліквідацій перевищували $1 мільярд. Однак те, що ця подія сталася органічно, без великого негативного каталізатора, щось нам каже: ринок був просто перенасичений в одному напрямку.

Зосереджені ліквідації коротких позицій свідчать про те, що ринок позбавився нездорового кредитного плеча. У наступні дні після таких подій волатильність зазвичай стабілізується, оскільки надмірне кредитне плече змивається. Це боляче для тих, хто потрапив у цю пастку, але потенційно корисно для ринку в цілому.

Реальна розмова про управління ризиками

Торгівля безстроковими ф’ючерсами — не для всіх. Це високоризикована сфера, де швидкість, кредитне плече і час виходу на ринок зливаються в одне ціле. Ті трейдери, що виживають у циклах ринку, — ті, хто ставиться до кредитного плеча з максимальною повагою, наче до заряженої зброї.

Ця подія ліквідації не означає, що ринок зламаний. Це нагадування, що у криптовалютних деривативах ви не просто торгуєте рухами цін; ви керуєте ризиками у реальному часі, 24/7, проти трейдерів і алгоритмів по всьому світу.

Переможці у торгівлі безстроковими ф’ючерсами — це не ті, хто бере найбільші ризики, а ті, хто найкраще їх управляє.