Прогноз Shell на 4-й квартал затемнює прибутки від upstream, оскільки з'являються виклики у downstream

Стратеги JPMorgan, Метью Лофтінг, Тянью Ву та Рідді Агарвал у своїй останній аналітиці підкреслили, що Shell стикається з суттєвими перешкодами в четвертому кварталі, оскільки повільна робота downstream-компонентів компенсує сильні сторони в інших сферах. Британський енергетичний конгломерат продемонстрував стабільну операційну діяльність протягом перших трьох кварталів, хоча динаміка почала погіршуватися наприкінці року.

Більш детальне дослідження показників дивізіонів Shell виявляє історію двох наративів. У той час як upstream-сегмент — що охоплює видобуток сирої нафти та природного газу — зазвичай слугує двигуном прибутку, downstream-бізнес став все більш постійним тягарем для консолідованих результатів. Інтегрований газовий дивізіон став помітним винятком із цієї змішаної картини, демонструючи покращення квартал за кварталом, що перевищує типові сезонні тенденції.

Аналітики наголосили, що незважаючи на виклики четвертого кварталу та ширші галузеві перешкоди для енергетичних виробників, Shell зберігає конкурентну перевагу порівняно з колегами. Здатність компанії орієнтуватися в переважно бичачому ринковому середовищі підкреслює її операційну стійкість і стратегічне позиціонування. Однак розрив між силою upstream і слабкістю downstream сигналізує про те, що керівництво має вирішити структурні проблеми у своїй переробці та маркетингу.

Ринок уже почав враховувати ці занепокоєння. Акції Shell знизилися на 2,4% і торгувалися за 2 591 пенс, що відображає обережність інвесторів щодо постійної недоцільності downstream-сегмента та його здатності обмежувати загальну прибутковість у майбутньому.