Індійська рупія зміцнюється завдяки підтримці ринку RBI, оскільки USD/INR опустився нижче 90.00

RBI втручається на валютних ринках для підтримки внутрішньої валюти

Індійська рупія зазнала значного відновлення по відношенню до долара США під час азіатської сесії в середу, при цьому курс USD/INR знизився більш ніж на 1%, пробивши психологічний рівень 90.00. Попередньо валютна пара досягла рекордного максимуму 91.56, тому зниження в середу було особливо помітним для трейдерів, що слідкують за цією парою.

Поворот рупії був безпосередньо пов’язаний із цілеспрямованими діями Резервного банку Індії на спотових і Non-deliverable Forward (NDF) ринках. Учасники ринку повідомляли, що державні банківські установи активно постачали значні обсяги доларів США — ймовірно, у межах ширшої стратегії інтервенцій RBI. Три окремі трейдери підтвердили ці спостереження Reuters, підкреслюючи рішучість центрального банку запобігти подальшому погіршенню найгіршої за показниками валюти Азії по відношенню до долара.

Рішення RBI втрутитися відображає зростаючу тривогу щодо показників рупії з початку року, яка погіршилася приблизно на 6.45%. Це слабкість зумовлена кількома структурними перешкодами: тривалий застій у торгових переговорах між США та Індією зменшив потік іноземних інвестицій, тоді як одночасне зростання попиту на долари з боку індійських імпортерів додало додаткового тиску на валюту.

Втік капіталу та політична позиція

Зовнішній інвестиційний ландшафт залишається явно несприятливим для рупії. Інституційні іноземні інвестори зафіксували чистий відтік коштів протягом семи з перших одинадцяти місяців цього року. За даними за грудень, ситуація була особливо похмурою: іноземні інвестори скоротили свої інвестиції в індійські акції на Rs. 23 455,75 crore — величезний обсяг у будь-якому еквіваленті мільйонів індійських рупій, що підкреслює серйозність відтоку капіталу з індійських ринків.

На цьому тлі голова RBI Санжай Мальхотра нещодавно повідомив у Financial Times, що монетарна політика залишатиметься «прийнятною» «на тривалий час». Варто зазначити, що Мальхотра охарактеризував останній показник зростання ВВП як «неочікуваний», що змусило центральний банк переглянути свої моделі економічного прогнозування. Глава припустив, що потенційна торговельна угода між США та Індією може принести позитивний ефект для ВВП до 0.5%, що свідчить про те, що вирішення торговельної застійної ситуації може принести суттєві економічні вигоди.

Ралі долара стикається з перешкодами, незважаючи на слабкі дані

Тим часом долар США відновився під час азіатських годин у середу, частково компенсуючи втрати вівторка. Індекс долара (DXY), що вимірює долар по відношенню до шести основних торгових партнерів, піднявся на 0.17% і перебуває поблизу 98.40, після того, як раніше досяг нового восьмотижневого мінімуму близько 98.00 у попередній сесії.

Підйом долара стався на тлі публікації тривожних американських даних щодо зайнятості. Звіт за жовтень-листопад про позаробітні показники показав, що рівень безробіття в США зріс до 4.6% — найвищого з вересня 2021 року. Дані показали втрати 105 тисяч робочих місць у жовтні, частково компенсовані створенням 64 тисяч нових позицій у листопаді.

Підтримуючі економічні індикатори також виглядали розчаровуюче. Продажі в роздрібній торгівлі за жовтень залишилися без змін місяць до місяця, тоді як очікувався невеликий приріст 0.1%. Попередній показник PMI для приватного сектору за грудень склав 53.0 — значне зниження порівняно з 54.2 у листопаді, що свідчить про охолодження динаміки бізнес-активності.

Інтерпретація ринку та перспектива зниження ставки

Аналітики фінансових ринків здебільшого ігнорують слабкі дані США, вважаючи їх малозначущими для рішень Федеральної резервної системи. Більшість спостерігачів пов’язують слабкі статистичні дані з викривленнями, спричиненими недавнім урядовим шатдауном у США, і вважають цей період ненадійним орієнтиром для реальної економічної динаміки.

Поточне ціноутворення на ринку, згідно з розрахунками інструменту CME FedWatch, свідчить про мінімальну ймовірність зниження ставки ФРС у січні 2026 року. Увага інвесторів тепер буде зосереджена на звіті за листопадовим індексом споживчих цін, який має бути оприлюднений у четвер — дані, що можуть мати більш визначальний вплив на очікування щодо курсу ставок.

Технічна картина: USD/INR консолідується вище ключової ковзної середньої

З технічної точки зору, USD/INR наразі торгується на рівні 90.5370, зберігаючи позицію вище зростаючої 20-денної експоненційної ковзної середньої на рівні 90.1278. Це зберігає широку бичачу орієнтацію, яка характеризувала останні цінові рухи, незважаючи на різке зниження в середу.

Індекс відносної сили (RSI) становить 59.23, комфортно вище середньої лінії 50, що підтверджує збереження позитивного імпульсу після відкату від перекуплених рівнів у діапазоні 70-х.

Основна підтримка для пари — рівень 20-денної EMA на 90.1278. Поки пара торгується вище цього рівня, сценарії подальшого зростання залишаються пріоритетними.

Критична зона підтримки охоплює широку групу 20-EMA між 89.9556 і 89.8364. Якщо USD/INR закриє день нижче цієї зони, технічна картина зміниться на консолідацію. Навпаки, якщо пара збережеться вище цієї підтримки, трейдери повинні стежити за потенційним подальшим зростанням до вищих рівнів, оскільки тренд залишається підтриманим зростаючою структурою ковзних середніх.

Що рухає індійську валюту: ключові драйвери рупії

Індійська рупія чутлива до кількох зовнішніх факторів, які мають слідкувати глобальні учасники валютного ринку. Ціною на нафту — важливим через значну залежність Індії від імпорту — є один із ключових факторів. Оцінка долара США сама по собі є ще одним важливим важелем, оскільки міжнародна торгівля переважно використовує USD як розрахункову валюту. Обсяг і напрямок потоків іноземного капіталу — третій ключовий фактор, що формує динаміку рупії.

Резервний банк Індії здійснює постійне активне управління валютним ринком, застосовуючи інтервенції для підтримки впорядкованих умов обмінного курсу, що сприяють двосторонній торгівлі. Одночасно, центральний банк налаштовує рівень процентних ставок, щоб підтримувати інфляцію близько 4%, розуміючи, що зміни ставок безпосередньо впливають на оцінку валюти. Вищі ставки зазвичай зміцнюють рупію, активуючи механізм carry trade — коли міжнародні інвестори позичають у країнах з низькими доходами і вкладають у країни з вищими доходами, отримуючи прибуток від різниці у ставках.

Макроекономічні фундаментальні показники, що дають глибший контекст, включають траєкторію інфляції, рівень процентних ставок, зростання ВВП (GDP), торговельний баланс і обсяги прямих іноземних інвестицій та портфельних інвестицій. Сильне зростання ВВП приваблює додатковий закордонний капітал, що підвищує попит на рупію. Покращення торговельного балансу, коли імпорт зменшується відносно експорту, також підтримує валюту. Реальні процентні ставки — номінальні ставки з урахуванням інфляції — мають особливо сильний вплив на силу валюти. Настрій ринку з високим ризиком посилює потоки FDI і FII, що додатково підтримує рупію.

З іншого боку, високий рівень інфляції, особливо перевищуючи рівень інших країн, зазвичай тисне на рупію, відображаючи девальвацію валюти через надлишкову грошову масу. Інфляція одночасно підвищує витрати на експорт, змушуючи індійських експортерів продавати більше рупій для купівлі іноземних товарів, створюючи тиск на курс. Однак підвищення ставок центрального банку для боротьби з інфляцією може парадоксально зміцнити рупію, залучаючи міжнародних інвесторів, що шукають вищі доходи, частково компенсуючи негативний вплив інфляції.