Коли настає шторм, золото — це щит, а біткойн — це спис

Постійне зниження купівельної спроможності долара ставить багатьох інвесторів перед класичним вибором: обрати золото чи обійняти $BTC? Історичні дані дають, можливо, несподівану відповідь: поєднання обох може бути кращим рішенням.

Один із засновників авторитетного хедж-фонду, що спеціалізується на макроінвестиціях, нещодавно відкрито порадив інвесторам розподілити 15% портфеля між золотом і $BTC. Основна логіка полягає в тому, що постійне зростання федерального боргу та дефіцитний бюджет свідчать про тривалий тиск на девальвацію долара. У такому середовищі важливо мати активи, що можуть захистити від втрати купівельної спроможності.

Ця точка зору спонукала нас провести стрес-тест. Ми проаналізували основні цикли ринкових падінь за останні десять років, порівняли традиційний портфель 60/40 із акціями та облігаціями, а також портфелі з додаванням 15% $BTC, золота або обох. Висновок ясний: у всіх сценаріях комбінація золота і $BTC показала кращі результати, ніж будь-який із них окремо. Вони разом є найсильнішою доповненням до традиційного портфеля.

Золото виконує роль «подушки безпеки». Аналізуючи кілька великих падінь ринку у 2018, 2020, 2022 та 2025 роках, золото завжди забезпечувало ефективний захист від зниження.

У 2018 році, через торговельну напруженість і монетарну політику, ринок знизився на 19.34%, $BTC впав на 40.29%, тоді як золото навпаки виросло на 5.76%. У 2020 році, під час пандемії, ринок знизився на 33.79%, $BTC — на 38.10%, а золото лише трохи знизилося — на 3.63%.

У 2022 році, в умовах високої інфляції та агресивних підвищень ставок, ринок знизився на 24.18%, $BTC через банкрутство бірж — на 59.87%, а золото — на 8.95%, залишаючись більш стабільним. У 2025 році через страхи щодо тарифів, ринок знизився на 16.66%, $BTC — на 24.39%, а золото знову зросло на 5.97%.

Отже, чи означає це, що слід тримати лише золото і відмовитися від $BTC? Відповідь прихована у даних про відновлення ринку.

Коли ринок досягає дна і починає відновлюватися, $BTC стає «пружиною». Після дна 2018 року, протягом року, ринок виріс на 39.89%, золото — на 18.14%, а $BTC — на вражаючі 78.99%. Після масштабних стимулів у 2020 році, ринок піднявся на 77.80%, золото — на 111.92%, а $BTC — на неймовірні 774.94%.

У 2023 році, за умови зменшення очікувань інфляції, ринок зріс на 22.82%, золото — на 17.53%, $BTC — на 40.16%. З початку відновлення після страхів щодо тарифів у 2025 році, ринок піднявся на 38.65%, золото — на 44.79%, а $BTC — на 14.04%, і повний цикл відновлення ще не завершено.

Ключовий висновок: історія показує, що вам потрібне золото для захисту від падінь ринку і $BTC для захоплення його відновлень.

Звичайно, ніхто не може точно передбачити точку повороту ринку. Більш практичною стратегією є аналіз повного циклу. Дані показують, що портфель із золота і $BTC забезпечує найкращий баланс між пом’якшенням падінь і зростанням відновлень.

За показником ризик-скоригованого доходу, портфель із золота і $BTC має коефіцієнт Шарпа 0.679, що майже у три рази більше за традиційний портфель 60/40 (0.237) і вище за портфель із лише золотом (0.436). Портфель із лише $BTC має найвищий коефіцієнт Шарпа — 0.875, але його волатильність значно більша.

Отже, тримання обох активів протягом усього ринкового циклу дозволяє портфелю отримати і захист, і потенціал зростання. Дискусії про золото і $BTC часто зводяться до вибору одного з них, але історія дає найкращу відповідь — «обидва».